经济学家彻底“变脸”！日本央行何时才会扣动加息扳机？

2025-04-23

外媒对经济学家的一项调查显示，日本央行可能在6月之前维持关键利率不变，尽管有微弱多数的受访者预计日本央行下个季度会加息25个基点，但这一比例低于上个月调查中超过三分之二的受访者。

近90%的受访者还表示，日本发生经济衰退的风险很低。

这反映了经济学家的观点，即尽管美国总统特朗普摇摆不定的关税行动有所扰乱，但并未使日本央行在收紧政策方面脱轨。许多国家的央行正在降息以支持经济并减轻特朗普贸易战的影响。

在4月14日至21日进行的调查中，84%的经济学家（56人中的47人）预测日本央行在4月30日至5月1日和6月16日至17日的下两次政策会议上将保持利率不变。

仅52%的经济学家（52人中的27人）预计该行将在7月至9月将短期利率从0.5%提高到0.75%，这一比例低于3月份70%的受访者。

Hamagin Research Institute经济学家Tsukasa Koizumi表示：“特朗普关税的影响使得经济前景极度不确定，特别是在制造业领域，企业利润预计将恶化，因此我们预计日本央行将推迟加息。”

同时，Daiwa Securities经济学家Kento Minami表示，关税的影响不足以改变日本央行的政策立场。

市场已将日本央行在年底前加息25个基点的可能性定价为65%。

在预测具体加息月份时，39位经济学家中有28%（11人）选择了7月，而上个月一项调查中持此观点的比例为70%。另有23%（9人）表示将在“2026年或更晚”，高于3月调查中的零。8位经济学家选择了9月，5位选择了6月，3位预计近期不会加息。

特朗普本月对从日本进口到美国的汽车和卡车征收25%的关税，并对所有日本商品征收24%的关税。此后不久，他将后者降至基准10%，为期90天。

在32位受访者中，除一人外，其余所有人都表示美国关税行动对日本企业情绪产生了负面影响。

外媒此前报道称，日本央行将在下一次政策会议发布的季度展望报告中下调经济增长预测。

然而，30位经济学家中有29位不认为日本央行有必要降低借贷成本，且87%的受访者（30人中的26人）不认为日本会陷入衰退。

消息人士表示，日本央行可能在其展望报告中暗示，美国提高关税带来的风险不会扰乱工资上涨和通胀加速的周期，而这一周期被广泛认为是加息的必要条件。

Itochu Research Institute首席经济学家Atsushi Takeda表示：“出口将下降，但强劲的日元将降低进口成本并提振企业利润。而且，消费价格上涨的抑制预计将支持个人消费，因此，日本很可能避免经济衰退。”