价格不断攀升！1206吨，黄金投资需求保持强劲

经济日报|2025年05月09日

近日，世界黄金协会发布的2025年一季度《全球黄金需求趋势报告》（以下简称《报告》）显示，在黄金价格不断攀升的背景下，一季度全球黄金需求总量（包含场外交易）达1206吨，同比增长1%。

今年以来，黄金价格表现持续亮眼。4月22日，国际现货黄金首次突破3500美元／盎司，最高触及3500.12美元／盎司，COMEX黄金期货最高报3509.9美元／盎司，均刷新历史纪录。尽管近期金价有所回落，但年初以来的涨幅均已接近28%。

金价的上涨，带动了黄金投资需求。《报告》显示，黄金ETF需求复苏，推动一季度黄金投资需求总量增长逾1倍，达552吨，同比增长170%。金价涨势及关税政策的不确定性促使投资者纷纷为避险而涌向黄金市场，进而推动全球黄金ETF加速流入，一季度累计流入量达226吨。

世界黄金协会市场分析师认为，今年全球贸易战频发、地缘政治局势持续紧张等因素导致投资者面临高度不确定的市场环境。在此背景下，黄金投资需求激增，推动一季度黄金需求总量达到自2016年以来最高的一季度水平。

“过去10个月里，投资者纷纷把目光转向黄金ETF，自去年三季度以来持续加大配置力度。亚洲地区的黄金ETF流入量仅今年4月份就已超过该地区一季度的总和。不过该板块仍有增长空间，目前全球黄金ETF持仓量仍比2020年的峰值低了10%。”世界黄金协会市场分析师说。

《报告》显示，在中国激增的零售投资带动下，一季度金条与金币需求总量同比增长3%至325吨，创下金条和金币季度需求的历史第二高纪录。东方市场投资者成为驱动全球金条和金币需求的主力军，弥补了西方市场需求的疲软态势。

“黄金正在从实物主导迈向金融主导。从压箱底的首饰变为数字化背景下的避险筹码，黄金的投资热反映了当前经济环境和避险需求，也反映了货币因素的变化，还反映了投资渠道的多元化和便利性。”南开大学金融学教授田利辉认为。

央行购金方面，在全球地缘政治不确定性加剧的情况下，2025年已是全球央行连续净购金的第16年，一季度全球官方黄金储备增加244吨。尽管这一需求量较去年同期下滑21%，但与过去3年各央行持续大规模购金的季度平均水平持平，整体表现依旧坚挺。此外，《报告》显示，一季度黄金供应总量同比基本持平，达1206吨。尽管一季度金矿产量创历史新高，但回收金供应量的小幅下滑抵消了这一增量。科技用金需求与2024年一季度持平，稳定在80吨。

展望未来，市场分析人士普遍认为，黄金的投资需求仍将保持强劲态势。金价表现仍将是黄金投资的重要驱动因素，若当前涨势得以延续，金价进一步上涨或将吸引更多买盘，短期的调整都可能被视为入场机会。世界黄金协会市场分析师表示，宏观经济形势仍难以预测，而这种不确定性或许会释放金价进一步上行潜力。未来数月内，来自机构、个人及官方部门的黄金避险需求或将进一步攀升。