美联储副主席杰斐逊：关税或扰乱通胀回落路径 经济增长将放缓

 2025-05-14

美联储副主席菲利普·杰斐逊(Philip Jefferson)周三表示，最新的通胀数据显示美国正在持续朝着美联储2%的通胀目标迈进，但未来的通胀走势仍面临不确定性，主要源于新一轮进口关税可能推高物价。

他在纽约联储的一场活动上发表讲话称，4月份美国消费者价格涨幅低于分析师预期，这是一个积极信号。然而，通胀前景依然存在诸多不确定因素。“如果目前宣布的关税措施得以持续，它们可能会中断当前的通胀回落进程，并至少带来一段时期的通胀上升。”

他指出，关税是否会对通胀形成持续的上行压力，还取决于贸易政策的具体执行方式、对消费品价格的传导程度、供应链的应对能力以及整体经济表现。

关于货币政策，杰斐逊重申他在上次联邦公开市场委员会(FOMC)会议上支持维持利率不变的立场。他认为当前4.25%至4.5%的“适度限制性”政策利率区间为应对未来可能出现的经济变化提供了良好位置。

他表示，美国劳动力市场依然“稳健”，而今年第一季度美国经济产出出现的轻微收缩主要受到进口数据失真影响，并不完全反映经济放缓的真实程度。

尽管如此，杰斐逊也承认，当前企业与家庭的信心均有所下滑，他正在“密切关注经济活动在实际数据中是否出现疲软的迹象”。他预计，美国经济增长将在今年有所放缓，但仍将保持正增长。

回顾此前的贸易政策，特朗普政府期间接连公布加征关税措施，将进口税率推至历史高位，但随后又推迟了部分最激进的行动。这种反复和不确定性使得美联储难以评估关税对物价、经济增长和就业的最终影响。

目前，美联储的官员们表示，他们将继续保持观望状态，等待贸易政策和其他政策调整的最终落实，以便评估其对经济带来的实际影响。