机构澄清传言 称黄金尚未被认可为高质量流动资产

2025-05-15

地缘政治混乱和日益增长的经济不确定性继续推动黄金需求，并有助于重新确立黄金作为一种重要货币资产的地位。但伦敦金银市场协会（LBMA）的官方评论称，分析师日益高涨的热情可能导致市场上出现误导性信息。

有关黄金将在7月1日前在《巴塞尔协议III》（Basel III）框架下被认可为一级流动资产的传言，在黄金市场迅速蔓延。然而，周三，LBMA表示这些谣言是不正确的。

LBMA表示：“黄金没有被重新归类为一级HQLA（高质量流动资产），如果是这样，我们和世界黄金协会（WGC）将是第一个大声疾呼的。LBMA继续和央行以及审慎监管界倡导，黄金符合保证HQLA地位的所有标准。”

分析人士猜测，在Basel III的规定下，官方对黄金的重新评级可能会在今年剩余时间里大幅推高对黄金的投资需求。

然而，LBMA表示，这种印象源于对巴塞尔黄金观点的误解。LBMA指出，自1988年以来，黄金一直被认可为一级资产，但不被认可为HQLA。

LBMA多年来一直在游说将黄金认定为一级HQLA，这与它的一级地位不同。

同时，巴塞尔对黄金也有不同的分类。银行金库里配置的黄金被认为是一级资产，与现金的认可度相同。然而，在清算机构中作为抵押品持有的黄金会有20%的减值。

由于未配置的黄金不被视为HQLA，因此与其他大宗商品一样对待，在净稳定资金比率（NSFR）规则下，未配置的黄金必须达到85%的稳定资金因子和0%的可用稳定资金因子。

尽管LBMA积极游说支持将黄金作为HQLA，但它并没有为实现这一目标设定时间表。LBMA指出，欧盟、英国和美国一直在推迟实施Basel III的最终规定。

分析人士表示：“欧盟已将一些关键改革推迟到2026年1月，英国已将实施推迟到2027年。而在美国，考虑到目前倾向于减少监管和大力游说的政治格局，时间表尚不清楚。”

上个月，LBMA和WGC发表了一份研究报告，强调了黄金应该被认定为HQLA的理由。

过去三年，随着各国央行以创纪录的速度增加黄金储备，黄金作为一种重要货币资产的地位显著增强。在过去三年的每一年里，全球央行的黄金储备都增加了1000吨以上。

分析人士指出，各国央行正在购买黄金，以减少对美元的依赖。

最近，黄金投资需求显著上升。然而，数据显示，有一部分市场继续忽视黄金：养老基金和其他公共投资公司对黄金几乎没有敞口。

在2024年8月，LBMA的CEO Ruth Crowell表示，如果黄金被认可为HQLA，这将使其与高质量主权债券处于相同的地位。

LBMA/WGC的报告指出，在地缘政治不确定性日益增加的世界中，黄金可能是一种重要的流动资产。

分析人士们表示：“HQLA目前的现状造成了一种过度相关的主权银行关系。与其他HQLA资产相比，黄金的持有基础更加多样化，地理上更加分散，从而增强了其稳定性，没有信用或违约风险。”