一德期货：隔夜外盘金银同时下跌

2025/5/15

隔夜外盘金银同时下跌，Comex金银比价继续回落。原油、美债下跌，美元、VIX收涨，美股分化。

消息面上，2027年票委、旧金山联储主席戴利表示，美国经济和劳动力市场稳健，通胀在下降，鉴于当前货币政策适度且限制性不过度，美联储面对持续的不确定性可以继续观望，根据需要调整利率。2025年票委、芝加哥联储主席古尔斯比表示，4月消费者通胀温和的数据未必有反映出美国进口关税上升的影响，美联储仍需要更多的数据来了解物价和经济的走向；美联储副主席杰佛逊也表达了类似的观点。名义利率回升幅度超平衡通胀率，实际利率继续走高对黄金影响偏负面。短端美德利差继续回升对美元支撑增强。

资金面上，白银配置资金连续2日流出，截至5月14日，SPDR持仓936.51吨（-0吨），iShares持仓13971.47吨（-28.28吨）。金银投机资金连续2日同时回流，其中后者连续3日增持，CME公布5月13日数据，纽期金总持仓44.08万手（+282手）；纽期银总持仓13.83万手（+318手）。隔夜领先指标金矿指数破位下行，重回调整之势。

技术上，纽期金跌破5月1日低位，日线级别调整接近成型；纽期银在有色板块整体支撑下暂未破位，但黄金调整驱动下短期击穿1日低点或可期待。

策略上，配置交易入场后持仓为主；投机交易观望为主，空仓者建议等待黄金完成日线级别调整后的买入机会。