美国4月“恐怖数据”略超预期，PPI意外大降温！

2025-05-15

在特朗普于4月初宣布了震惊全球的对等关税计划后，最新的数据显示，当月美国经济零售额仍略有增长，但增速明显放缓。

美国4月零售销售月率录得0.1%，略高于市场预期的0%，前值从1.4%上修至1.5%。美国4月PPI年率录得2.4%，低于预期的2.5%和前值的2.7%，为连续第三个月下降，创去年9月以来新低；4月PPI月率录得-0.5%，创2020年4月以来新低，远低于市场预期的0.2%，前值为-0.4%。美国至5月10日当周初请失业金人数小幅增长至22.9万人，与预期一致。

数据公布后，现货黄金短线走高近4美元，美元指数短线走低超10点。

零售销售数据被视为消费者支出模式和情绪的关键晴雨表，目前的数据表明，消费者的态度较为谨慎。消费者支出是美国整体经济活动的关键驱动力。

虽然零售额的小幅增长可被视为经济增长方面的积极信号，但其低于上个月数据的事实引发了人们对未来几个月消费者支出的强度和稳定性的质疑。政策制定者和投资者在研判经济形势时将密切关注这些数据。

数据公布十分钟后，美联储主席鲍威尔登场，为第二届美联储Thomas Laubach研究会议致开幕词。这是他自上周FOMC政策会议维持利率不变（连续第三次按兵不动）后的首次公开表态。

鲍威尔表示，官员们同意需要重新考虑围绕就业不足和平均通胀率的战略措辞。他预计4月PCE可能在2.2%左右，并表示不评论前景或货币政策。

鲍威尔此次讲话聚焦于更具深远影响的事项：美联储正在调整其总体政策制定框架，以应对2020年疫情后通胀和利率前景的重大变化。 他表示：“自2020年以来，经济环境发生了重大变化，我们的评估将反映我们对这些变化的评估。”

美联储五年前采用了目前的框架，并于今年开始对该框架进行评估。评估不太可能影响美联储目前设定利率的方式。鲍威尔此前曾表示，美联储可能会在8月或9月之前完成这一过程并公布结果。

鲍威尔称，2020年疫情之后，通胀调整后的“实际”利率上升，可能会影响美联储当前框架的要素。他表示，“较高的实际利率可能反映出通胀在未来可能比21世纪10年代危机间期更加不稳定的可能性。我们可能正在进入一个供应冲击更频繁、可能更持久的时期——这对经济和央行来说都是一个艰巨的挑战。”

他说，“稳固通胀预期对我们所做的一切都至关重要。 在巨大的冲击中，必须传达对前景的不确定性。重新考虑平均通胀目标是合适的。 ”