机构看金市：5月19日

新华财经|2025年05月19日

•银河期货：未来美国关税演绎和经济走向仍有较高不确定性 贵金属下方或支撑仍在

•广州期货：贵金属价格回调整理 留意近期多方地缘及贸易谈判进展

•铜冠金源期货：金价短期可能出现技术性反弹 但预计反弹空间有限

•拜罗伊特大学：短期金价或仍有调整空间 但低价将吸引新的投资者

•Activ Trades：投资者情绪改善或令金价下跌 但跌幅有限

【机构分析】

•银河期货表示，上周五穆迪下调美国主权信用评级，指向美国债务和赤字居高不下的问题。与此同时，特朗普称未来两三周内将征收新的关税，关税摩擦的危机仍在，且市场对于美国未来通胀反弹的担忧仍然高企、消费信心不足，美元指数陷入震荡，贵金属上方压力有所减轻。总得来说，由于未来美国关税演绎和经济走向仍有较高不确定性，贵金属下方或支撑仍在。

•广州期货表示，由于美国政府债务不断增加，穆迪评级公司周五盘后下调了美国的信用评级，从最高级别Aaa下调至Aa1，并将评级展望从“负面”调整为“稳定”。特朗普表示将于当地时间周一上午10点与俄罗斯总统普京通话。美联储主席鲍威尔给出鸽派表态，表示美联储正在考虑调整货币政策指导框架的核心内容，可能重新考虑“灵活平均通胀目标”、不再过度关注就业，新框架将在“未来几个月”完成，预计4月PCE下降至2.2%。美国4月制造业产值环比下降，PPI和零售销售环比低于预期，美国经济活动放缓，地缘风险缓和，贵金属价格回调整理，留意近期多方地缘及贸易谈判进展。

•铜冠金源期货表示，中美经贸高层会谈取得重要进展之后，美国和欧盟也打破僵局启动贸易谈判，避险需求在持续退潮。市场对美国经济衰退的担忧减弱也提振了美元，维持目前金银价格依然处于阶段性调整之中的观点。金价在近期大幅下挫之后，短期可能出现技术性反弹，预计反弹空间有限。

•拜罗伊特大学（the University of Bayreuth）经济学荣誉教授Thorsten Polleit在接受采访时表示，投资者情绪的转变使得黄金市场出现抛售并不奇怪。他解释说，贸易局势的进展和特朗普的中东之行缓解了人们对美国经济将陷入衰退的担忧。而美国经济前景的改善将继续损害黄金，短期内金价有更多下行空间，“但这种调整是自然的，投资者不应该担心。”他预计，随着更广泛的看涨趋势保持不变，较低的价格将吸引新的投资者。“不可持续的全球债务水平将继续支撑更高的通胀和经济不确定性。黄金的避险需求正在减弱，但并没有消失。”

•Activ Trades高级分析师Ricardo Evangelista在上周五的一份报告中表示，随着投资者情绪的改善，金价会下跌，但跌幅可能是有限的。他解释说，弱于预期的美国经济数据增强了市场对美联储降息的预期，推动美元走低，降低了美债收益率——这些因素通常支持黄金等非收益性资产。但夹在这些因素之间的其他力量（投资者情绪等）使得金价可能面临逆风。但是低于当前水平的调整，可能性不大。“因为尽管最近对贸易和地缘局势市场持乐观态度，但不确定性仍然是当前市场的主题。”