金价如坐“过山车”，怎么了？

金融时报 2025-05-19

短短一个月，国际金价从历史高点3500美元/盎司下跌了近10%，令黄金投资者措手不及。就在舆论声音将黄金投资带入下行时，本周一，5月19日，国际金价“一跃而起”。现货黄金亚市盘初涨超1%，升破3230美元/盎司。

国际金价如坐“过山车”，这是怎么了？

消息面上，美国发起的贸易战又有升温迹象，黄金作为避险资产已应声上涨。周日，美国财政部长斯科特・贝森特表示，若各国在90天关税暂停期内未达成贸易协议，关税税率将很快恢复至“对等”水平。贝森特透露，美国正重点与18个“重要”贸易伙伴敲定协议，但未说明关税恢复“对等”税率的具体速度。

影响国际金价走势的另一个因素是，周末穆迪将美国信用评级下调，增加了市场的担忧情绪。国际信用评级机构穆迪公司16日宣布，由于美国政府债务及利息支出增加，该机构决定将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1，同时将其评级展望从“负面”调整为“稳定”。
穆迪当日发布公告说，评级下调反映出过去十多年来美国政府债务和利息支付比例升至显著高于拥有类似评级国家的水平。穆迪认为，持续的大规模财政赤字将进一步推高政府债务和利息支出负担。与美国以往以及其他高评级主权国家相比，美国财政状况很可能会恶化。

国际金价走势最近上蹿下跳。上周，国际金价创下自去年11月以来最糟糕的一周。北京时间5月17日，由于美国与各国贸易协议带来的风险偏好上升拖累，国际金价一度大跌超过2%，截至当天收盘，伦敦现货黄金、COMEX黄金期货分别下跌1.15%、0.65%，报3202.28美元/盎司、3205.6美元/盎司。

黄金投资者发现，今年一季度，全球央行的购金力度在下调。

世界黄金协会发布的数据显示，今年第一季度，全球央行净购入黄金243.7吨，购金力度较上一季度（365吨）已显著下调。国际投行对于黄金预期也出现了分化。