一德期货：纽期金、银开始加速反抽

2025/5/21

隔夜外盘金银继续反弹，Comex金银比价开始回落。美股、美债、美元、VIX下跌，原油收涨。

消息面上，2027年票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，关税的很多影响实际上尚未在数据中体现出来，他目前预计，美联储今年只会降息25个基点。名义利率上行叠加盈亏平衡通胀率回落，实际利率继续回升对黄金支撑减弱。短端美德利差开始走阔对美元支撑增强。

资金面上，金银配置资金连续2日同时回流，截至5月20日，SPDR持仓921.60吨（+0.57吨），iShares持仓14054.89吨（+65.05吨）。金银投机资金同时回流，前者连续2日增持，CME公布5月19日数据，纽期金总持仓44.29万手（+1277手）；纽期银总持仓13.75万手（+339手）。隔夜领先指标金矿指数继续反弹。

技术上，纽期金、银开始加速反抽。

策略上，配置交易入场后持仓为主；投机交易入场后短期可依托前低3123持多黄金为主。