瑞达期货：黄金维持中长期逢低布局思路

2025/5/22

隔夜，沪金主力2508合约涨0.92%报777.74元/克；沪银主力2508合约涨0.86%报8285元/千克；国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.97%报3316.60美元/盎司，COMEX白银期货涨1.21%报33.58美元/盎司。

穆迪下调美国主权信用评级，叠加美国减税法案风波持续上演，导致美元持续偏弱运行，金银延续反弹格局。特朗普第一任总统任期内的减税政策延长，新法案将大幅削减政府支出以支付减税费用。市场担忧该政策将导致联邦债务规模进一步扩大，近期10年期美国国债期限溢价显著上升，表明市场对财政状况存在潜在的担忧，美元信用风险抬升对金价形成结构性利好。

隔夜美联储官员的发言维持谨慎观望的基调，财政法案以及关税政策的不确定性或导致年内降息时点的进一步延后。中长期而言，此前公布的CPI及PPI数据释放降温信号，一定程度上为年内美联储降息做好铺垫，但考虑到未来关税政策变数犹存，不确定性或继续放大，中长期金价仍受到避险属性和降息预期提振。

白银方面，关税局势再度陷入僵局，美国与日本欧盟的谈判面临较大不确定性，未来经济预期摇摆不定，金银比中长期中枢上移的背景下，金银价走势相关性下行，白银或保持黄金跟涨节奏但维持相对偏弱态势。

操作上建议，黄金维持中长期逢低布局思路，白银暂时观望。沪金2508合约关注区间：758-805元/克；沪银2508合约关注区间：8150-8390元/千克。COMEX黄金期货关注区间：3257-3397美元/盎司，COMEX白银期货关注区间：32.8-33.6美元/盎司。