欧元区工资增长大幅放缓 支持欧洲央行进一步放松政策

2025-5-23

　　衡量欧元区薪资增长的一项关键指标大幅下滑，这支持了欧洲央行关于通胀将很快触及2%目标的说法，也支持了进一步降低利率的呼声。

　　欧洲央行周五表示，第一季度协商薪资同比增长2.4%。这低于2024年最后三个月的4.1%，也不到去年峰值5.4%的一半。

　　该数据强化了这样一种观点，即工资压力正在降温，并将最终转化为较为疲软的核心通胀，而通胀迄今为止被证明是顽固的。工资起到重要作用的服务业价格在4月份上涨4%。

　　欧洲央行官员一直坚信，上个月保持在2.2%的整体通胀率将在未来几个月达到目标。欧盟委员会预测，到2025年中期通胀率将降至2%，2026年将低于这一水平，部分原因在于美国关税及其对金融市场的影响。

　　市场普遍预计欧洲央行管理委员会将在下月召开的会议上第八次降息。交易员押注在此之后今年还会有一次降息，Pierre Wunsch等官员认为这一展望是“合理的”。

　　经过近几年大幅加薪后，最近协议显示工人们已经不太能够推动他们的要求得到满足。德国公共部门工会最近同意在两年内分期加薪5.8%，并称这是一个“艰难的结果”。

　　欧洲央行一项为预测未来薪资增长而开发的追踪指标也预示年底前薪资将大幅放缓。欧洲央行将于6月5日发布新的经济预测。

　　摩根士丹利分析师警告称，薪酬指标目前仍将波动不定，部分原因在于德国大量使用一次性支付。他们预测，本季度协商薪资将出现更强劲的增长，然后在下半年再次减弱。