国信期货：贵金属短期或延续高位震荡格局

2025/5/26

上周五晚间，地缘风险再度升级叠加特朗普对欧关税政策反复性扰动全球供应链，COMEX黄金上涨1.90%至3357.7美元/盎司，沪金跟涨1.27%至784.92元/克；COMEX白银上涨1.27%至33.57美元/盎司，沪银收涨0.62%至8291元/千克，凸显多空激烈博弈。

消息面上，特朗普计划6月1日起对欧盟加征50%关税，美欧谈判僵局加剧供应链扰动；中东局势持续升温及美俄制裁博弈进一步推升风险溢价。此外，特朗普威胁对未在美国生产的iPhone征收25%关税，叠加美联储警告高关税冲击供应链并推迟降息窗口，强化滞胀交易逻辑，贵金属短期多空博弈加剧，但地缘与政策不确定性仍支撑结构性配置需求。展望后市，贵金属短期或延续高位震荡格局，预计COMEX黄金上方关键阻力看3400美元/盎司附近，COMEX白银若有效突破34.5美元/盎司左右，趋势性行情有望启动。