瑞达期货：贵金属短期内注意回调压力

2025/5/27

隔夜，沪金主力2508合约跌0.23%报779.72元/克；沪银主力2508合约涨0.29%报8294元/千克；国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货跌0.7%报3342.2美元/盎司，COMEX白银期货涨0.11%报33.645美元/盎司。

因美国对欧洲的关税获得暂缓期，市场避险情绪略有降温，金价小幅回调。俄罗斯周日对乌克兰发动战争以来最大规模空袭，地缘局势持续紧张提振黄金避险属性。特朗普上周五再次提出对欧盟商品征收关税，但随后表示同意延期，再度凸显特朗普政策的摇摆不定，关税预期的反复推动避险资金流入黄金。美元信用评级下调反映债务风险加剧，特朗普减税法案加剧市场对于美债供应的担忧，美债收益率大幅上行，美元信用风险抬升中长期为金价提供结构性支撑。隔夜暂无重要经济数据发布，此前公布的美国5月标普全球综合PMI略有回升，企业活动边际改善，劳动力市场韧性有所分化，初请失业金人数持续下行，而持续申领人数呈上升趋势，表明企业招聘意愿因关税不确定性受抑。

中长期而言，此前公布的CPI及PPI数据释放降温信号，一定程度上为年内美联储降息做好铺垫，但考虑到未来关税政策变数犹存，不确定性或继续放大，美国债务问题持续或使全球去美元趋势持久化，中长期金价仍受到避险需求和美元走软提振。新兴国家央行的购金需求以及黄金ETF的持续净流入表明黄金投资需求稳固。

操作上建议，维持中长期逢低布局思路，短期内注意回调压力。沪金2508合约关注区间：772-797元/克；沪银2508合约关注区间：8185-8340元/千克。