日债暴力反弹！周三关键拍卖前夕，日本财政部罕见“摸底”债市

05-27

40年期国债拍卖前夕，媒体报道称，日本财务省就政府债券的合适发行规模向市场参与者发出调查问卷。问卷不仅询问了市场参与者对政府债券适当发行量的看法，还要求对当前市场状况发表评论。日本20年期国债收益率跌17.5个基点。

日本财务省突然发放债券问卷，超长期国债暴力反弹，美国国债也延续涨势，日元下跌。

27日周二，40年期日债拍卖前夕，媒体报道援引消息人士表示，日本财务省将考虑调整截至2026年3月的当前财政年度债券发行计划的构成，可能包括削减超长期债券的发行。消息人士称，财政部将在6月中下旬与市场参与者进行讨论后做出决定。

报道指出，周一晚上，日本财务省就政府债券的合适发行规模向市场参与者发出调查问卷。据知情人士透露，这份问卷的不寻常之处在于其发放时机和覆盖范围的广泛性。问卷不仅询问了市场参与者对政府债券适当发行量的看法，还要求对当前市场状况发表评论。

知情人士表示，财务省通常不会在如此特殊的时机向如此广泛的群体发放此类调查，这一举动本身就传递出强烈的政策信号。

日本超长债收益率暴跌，市场聚焦周三关键拍卖

消息传出后，日本超长期国债收益率延续跌势，20年期国债收益率大幅下跌17.5个基点至2.37%，远低于上周五的2.6%。30年期和40年期国债收益率同样从上周创下的历史高位大幅回落。

美元对日元短线持续拉升超70点，一度报143.25，目前报143.11。

美国30年期国债收益率下降6个基点至4.97%。10年期国债收益率下跌4个基点至4.47%

上周一场20年期国债拍卖的惨淡结果，迫使日本财务省不得不重新审视其发债策略。据彭博报道，该次拍卖遭遇了十多年来最疲软的需求，投资者对超长期日债的兴趣降至冰点。

目前，市场所有目光现在都聚焦在周三的40年期国债拍卖上。如果拍卖需求疲软，可能进一步推高收益率，加速抛售循环；反之，强劲需求则可能为市场提供短期稳定。但在结构性供需失衡尚未解决的情况下，任何技术性缓解都可能只是暂时的。