美国法院驳回“解放日”关税，黄金避险吸引力下降

在周四亚洲早盘时段，黄金价格下跌，主要受到关税风险缓解的影响，这可能会降低贵金属的避险吸引力。周三（美国当地时间），美国联邦贸易法院驳回了特朗普总统的“解放日”关税，裁定特朗普没有权力对几乎所有国家征收全面关税，从而叫停了引发全球贸易战的关税。 现货黄金价格下跌1.0%，报3,254.16美元/盎司。

重磅！美国法院叫停特朗普“解放日”贸易政策
事件背景：此前，特朗普4月2日在白宫签署关于所谓“对等关税”的行政令，宣布美国对贸易伙伴加征10%的“最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税。特朗普将4月2日称为美国“解放日”。美政府此举引发多国采取反制措施予以回应。

最新动态：5月29日，美国一家联邦法院（美国国际贸易法院）周三（美国当地时间） 阻止美国总统特朗普的“解放日”关税生效，裁定特朗普以贸易逆差等为由，援引《国际紧急经济权力法》征收全面关税，属于越权行为。总部设在曼哈顿的国际贸易法院称，美国宪法赋予国会专有权管理与其他国家的贸易，而总统用于保护美国经济的国际紧急权力无法凌驾于此。这项诉讼由无党派的自由司法中心（Liberty Justice Center）代表五家从关税目标国家进口商品的美国小企业提起，是对特朗普关税的第一个重大法律挑战。这些企业均表示，关税将损害其业务能力。这起诉讼是针对特朗普关税政策的七个法庭挑战之一，另外还有来自美国13个州和其他小企业团体的挑战。

美国国际贸易法院周三对叫停特朗普关税的裁决可以上诉到位于华盛顿特区的美国联邦巡回区上诉法院，最终上诉到美国最高法院。俄勒冈州总检察长丹·雷菲尔德称特朗普的关税是非法的、鲁莽的，对经济造成了毁灭性的破坏，其办公室正在领导各州的诉讼。雷菲尔德在声明中表示：“这项裁决重申了美国法律是重要的，贸易决定不能由总统心血来潮做出。”美国白宫尚未作出回应。特朗普政府现在可以向联邦法院对该裁决提出上诉。

金银价格窄幅波动 多空博弈加剧
周三（5月28日）黄金期货维持震荡格局，2025年8月主力合约微跌0.18%，收报每盎司3,322.4美元，日内波动区间达51美元（3,301-3,352美元）。同期白银期货同步回调，2025年7月合约下跌0.45%至33.160美元/盎司。分析师Jim Wyckoff指出，当前贵金属市场呈现“消息驱动型”波动特征，尚未形成趋势性方向。

数据显示，黄金年内累计涨幅仍高达26%，4月更创下3,500美元/盎司的历史峰值。尽管美联储政策不确定性压制短期表现，但地缘政治风险与经济衰退担忧持续强化黄金的避险价值。

美联储警示“双重风险” 经济数据引关注
当日公布的美联储5月会议纪要引发市场震动。纪要显示，面对通胀上行与失业率抬升的“艰难权衡”，政策制定者愈发担忧经济衰退风险。此次会议恰逢全球贸易紧张局势升级——4月初美国宣布重大关税措施，虽部分条款在一周后暂缓实施，但政策余波仍冲击市场信心。

投资者正将目光转向关键数据发布：周四公布的美国GDP修正值、周五的核心PCE物价指数，以及多位美联储官员的公开讲话。这些信息将影响市场对9月降息概率的预测，目前CME利率期货显示降息预期维持在58%左右。

关税豁免刺激黄金贸易异动
瑞士海关最新数据显示，4月该国从美国进口黄金量飙升至2012年有记录以来最高单月水平。作为全球黄金精炼与转运核心枢纽，瑞士的贸易动向具有风向标意义。行业人士分析，这一异常流动与美国豁免黄金进口关税直接相关——2024年12月至2025年3月期间，为规避潜在关税风险，大量黄金提前从瑞士、英国等传统交易中心转移至美国。

英国作为全球最大场外黄金交易市场，同期也出现类似避险性流动。交易商坦言，此举旨在对冲美国全面加征贵金属关税的潜在冲击，反映出地缘政策变动正重塑全球黄金供应链。

市场展望：波动性或持续放大 3500关口成关键阻力
尽管短期技术面呈现盘整态势，但基本面支撑依然牢固。宏观分析师指出，全球央行购金需求、能源转型衍生的工业应用增长，叠加美联储政策转向预期，构成黄金长线利多基础。然而，3500美元历史高位形成的技术阻力与COMEX投机净多头的获利了结压力，可能加剧价格波动。

市场参与者警告，若本周美国经济数据超预期强劲，可能削弱降息预期并触发黄金短线回调。但中长期来看，地缘政治裂痕加深与去美元化趋势，或推动金价突破前高打开新的上行空间。