瑞达期货：黄金近期的跌势导致白银走弱

2025/5/29

隔夜，沪金主力2508合约涨0.07%报771.1元/克；沪银主力2508合约跌0.26%报8203元/千克；国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.48%报3284.40美元/盎司，COMEX白银期货跌0.65%报33.10美元/盎司。

美联储最新的会议纪要显示，当前经济环境的不确定性较以往明显上升，在降息问题上更需保持谨慎，倾向于等待关税政策等因素进一步明朗后再做决定，几乎所有委员都对关税可能长期抬高通胀水平表示忧虑。继4月份纪要之后，FOMC成员再次强调，未来货币政策操作或将不得不在遏制通胀与维持就业之间进行权衡，这一取舍变得愈发艰难。整体来看，美联储官员在关税不确定性仍存的背景下，延续一如既往的鹰派观望基调，考虑到未来潜在的通胀上行风险，这也符合当下的市场预期。会议纪要公布后，美元及长端美债收益率短线走强，对外盘金价造成一定施压。当前市场正等待美联储青睐的PCE通胀数据，本次PCE数据的不及预期或小幅提振美联储降息预期，对金价提供一定支撑。

中长期来看，美国债务问题持续或使全球去美元趋势持久化，美元信用受损对金价形成结构性利好，中东和俄乌地缘局势的反复仍将阶段性提振黄金的避险属性，加之新兴国家央行的购金需求以及黄金ETF的持续净流入趋势，黄金中长期看多逻辑维持不变，但受到关税乐观预期以及持续鹰派的美联储基调影响，短期内或存在回调压力。

白银方面，经济预期改善为银价提供一定支撑，但银价与金价走势存在较强的关联性，黄金近期的跌势导致白银走弱，近期或维持震荡格局。

沪金2508合约关注区间：760-780元/克；沪银2508合约关注区间：8139-8260元/千克。