韩国央行“四连降”，下调经济预期，预计还有更多降息

2025年05月29日 华尔街见闻

　　韩国央行将2025年经济增长预期大幅下调至0.8%，并表示，将维持降息立场以减轻经济增长的下行风险，并在密切监控国内外政策环境变化的同时，调整进一步基准利率削减的时机和步伐。韩国央行行长李昌镛表示，如果2025年增长前景继续回落，将考虑更多降息。

　　政治动荡叠加贸易战阴霾，韩国央行连续第四次降息，同时下调经济增长预期，并释放出更多宽松政策即将到来的强烈信号。

　　5月29日，韩国央行宣布将基准利率下调25个基点至2.5%，创下2022年8月以来最低水平，这是该行在过去六次会议中第四次降息。

　　此举凸显了这个亚洲第四大经济体正面临前所未有的困境：政治危机持续发酵，特朗普政府关税大棒高悬，经济增长陷入自2020年四季度以来的首次萎缩。

　　韩国央行将2025年GDP增长预期从此前的1.5%大幅下调至仅0.8%，并明确表态维持降息立场，以缓解经济增长的下行风险。

　　韩国央行行长李昌镛表示，如果2025年增长前景继续回落，将考虑更多降息。

　　央行决议之后，韩国KOSPI指数扩大涨幅，现涨1.7%。韩元兑美元汇率下跌0.71%，最新报1381.40。

　　韩国经济面临前所未有的困境

　　韩国央行将此次降息的原因归于预期经济增长将“大幅下降”，而通胀保持“基本稳定”。该行在货币政策声明中明确表示：

将维持降息立场以减轻经济增长的下行风险，并在密切监控国内外政策环境变化的同时，调整进一步基准利率削减的时机和步伐。

　　央行本次降息背景复杂，韩国正面临政治动荡与贸易压力的双重打击。

　　前总统尹锡悦去年12月试图实施戒严令失败后被弹劾下台，国家持续处于政治不确定性之中。

　　更雪上加霜的是，特朗普政府对韩国征收25%的“对等关税”，虽然暂停90天实施，但7月8日的最后期限如达摩克利斯之剑般悬在头顶。

　　韩国贸易产业部长最近表示时间不够，而即将到来的选举可能进一步延误谈判进程。韩国将于6月3日举行总统大选，这是因尹锡悦被弹劾而提前举行的选举。

　　此外，韩国经济基本面急剧恶化。数据显示，韩国一季度GDP意外萎缩0.1%，这是自2020年四季度以来的首次负增长。

　　Capital Economics高级亚洲经济学家Gareth Leather在报告中表示，下周新总统的选举应该会带来急需的财政刺激，预计消费支出将有所回升。

　　但他估计，这种提振可能不足以抵消房地产行业的衰退和出口中断的影响，全年GDP增长可能仅为0.5%。