机构看金市：6月4日

新华财经|2025年06月04日

•西南期货：“逆全球化”和“去美元化”大趋势利好黄金的配置价值和避险价值

•光大期货：黄金中长期上涨格局并未转变 短期能否顺利突破阻力位仍存不确定性

•申银万国期货：警惕美欧关税战进一步呈现升级态势将助推贵金属价格

•High Ridge Futures：黄金市场正进入“夏季低迷期”

•Bannockburn Global Forex LLC：美元短期强势限制了黄金上行空间

【机构分析】

•西南期货表示，经合组织下调2025年美国及全球经济增长预期，美国2025年增速从此前预测的2.2%降至1.6%，并预计2026年为1.5%。下调原因包括特朗普关税政策影响、不确定性加剧以及联邦雇员减少。同时，全球增长预期降至2.9%，通胀升至3.2%，美国甚至可能接近4%。美联储今年或维持利率不变，而贸易壁垒和政策风险将显著影响增长前景。当前全球贸易金融环境错综复杂，关税存在巨大不确定性。“逆全球化”和“去美元化”大趋势，利好黄金的配置价值和避险价值。因此，贵金属的长期牛市趋势有望延续，考虑做多黄金期货。

•光大期货表示，国际黄金价格上涨主要有两方面原因：一是全球贸易摩擦加剧，特朗普表示将上调钢铁和铝的关税，欧盟强烈反对的同时准备实施反制措施，巴西也准备进行反制，市场则担忧美国重拾关税政策“大棒”；二是地缘冲突方面，市场担心俄乌冲突再度升级。对于白银而言，金价涨跌对其走势依然影响较大，且在金银比回归预期的加持下，金价大幅上涨对银价推动作用更明显。总体来看，黄金中长期上涨格局并未转变，短期能否顺利突破阻力位，仍存在不确定性。

•申银万国期货表示，有关关税以及地缘冲突的消息令金银节日期间强势走高。市场或处于关注关税谈判成果和经济数据反馈的阶段，短期可能不会出现明显的利多驱动，如果政策相对明朗化，金融市场进一步企稳，那么可能出现美元的短期反弹，令黄金的调整延续，下方的逢低买盘会对黄金进行托举。但需警惕美欧关税战进一步呈现升级态势将助推贵金属价格。

•High Ridge Futures的金属交易主管David Meger指出，黄金市场正进入“夏季低迷期”，投资者预期市场可能陷入横盘整理，交易活跃度下降。然而，黄金价格的短期波动并非孤立事件，而是与美元走势、国际贸易局势以及宏观经济数据密切相关。

•Bannockburn Global Forex LLC的首席市场策略师Marc Chandler表示，美元的短期回升并未改变其整体承压的趋势，全球股市虽已从4月初因特朗普关税威胁引发的大跌中恢复，但美元汇率仍未完全摆脱贸易战带来的阴霾。这种背景下，黄金作为避险资产的吸引力并未完全消退，但美元的短期强势无疑限制了其上行空间。