加拿大央行宣布维持基准利率不变 不排除未来降息可能性

 2025-06-04

加拿大央行周三宣布维持基准利率在2.75%不变，这是连续第二次会议维持利率水平不变。尽管如此，央行官员也明确表示，若美国关税措施拖累经济增长、通胀保持受控，不排除未来降息的可能性。

此次决议符合市场普遍预期和彭博社调查中大多数经济学家的预测。加拿大央行行长麦克勒姆领导的货币政策委员会表示，在美国总统特朗普发起的贸易冲突持续影响经济之际，当前维持利率有助于观察更多经济数据和政策影响。

加拿大央行在声明中指出，特朗普政府对加拿大出口产品加征关税，尤其是钢铁、铝、汽车等关键行业，已成为“当前加拿大经济面临的最大逆风”。这一政策不仅削弱出口，还增加了消费者与企业的不确定性。

虽然经济学家普遍认为，加拿大经济今年后期将疲软，中期GDP可能出现两个季度的收缩，央行也指出，2024年第一季度经济表现强于预期，同时核心通胀指标意外上升，令政策制定者保持警惕。

央行在声明中表示：“在美国关税前景仍不明朗、加拿大经济虽放缓但未明显恶化的背景下，我们决定维持政策利率不变，以便获得更多关于美方贸易政策及其影响的信息。”

4月份加拿大核心通胀率升至3.2%，为一年多来的最高水平。央行强调近期通胀数据存在“异常波动”，但麦克勒姆也承认，这可能意味着“潜在通胀比我们原本预期的更加顽固”。其中部分涨价压力可能来自贸易冲突引发的食品价格上升。

尽管加拿大联邦政府对部分美国进口商品征收了报复性关税，麦克勒姆指出，这些关税目前对消费者价格的直接影响仍未明显体现。他补充称，目前加方的报复性措施远低于政府预计的200亿加元规模。

麦克勒姆透露，政策委员会在本次会议上达成了暂停加息的一致意见，同时也就未来政策路径展开了讨论，意见出现分歧。他指出：“如果美国关税持续、经济承压、通胀压力受控，我们可能有必要下调政策利率。”

这是加拿大央行首次在当前货币宽松周期中，明确释放未来可能降息的信号。虽然未在声明中提供关于GDP和通胀的具体预测值(自新冠疫情以来首次如此)，整体语气显示出一定的鸽派倾向。

彭博社调查显示，多数经济学家预计加拿大2025年通胀将维持在央行设定的2%目标附近。加拿大帝国商业银行(CIBC)首席经济学家Avery Shenfeld表示，若失业率继续上升、非关税项目的通胀回落，加拿大央行有可能在7月降息25个基点。

在利率决议公布后，加元对美元短线走高，至渥太华时间上午9:48报1加元兑1.3701美元，创下当日高点。同时，加拿大国债收益率与美债走势一致，两年期国债收益率小幅下跌1个基点至2.61%。

阿尔伯塔省中央信贷合作社首席经济学家Charles St-Arnaud表示，加拿大央行目前对通胀的关注高于对经济疲软的担忧。他指出，央行可能仍对2022年通胀暴涨时期的经验心有余悸，“他们或许还患有‘通胀后遗症’。”

目前2.75%的隔夜利率位于央行认为的中性利率区间中点，也就是既不会刺激也不会抑制经济的利率水平。