国信期货：美国通胀降温支撑黄金 白银短期承压震荡

2025/6/12

  周三晚间，美国CPI数据低于预期触发避险买盘，纽约金上涨0.01%至3343.70美元，沪金 同步上涨0.42%，报780.36元；纽约银下跌1.04%，报36.26美元，沪银跟跌0.75%至8830元/千克，凸显金银走势阶段性分化。

  当前贵金属市场呈现多维度驱动格局。美国5月CPI数据全线低于预期，核心CPI年率录得2.8%、月率仅0.1%，显著弱化美联储紧缩预期，特朗普随即呼吁降息100个基点，CME利率期货显示9月降息概率飙升至80%，推动现货黄金突破3350美元关键技术阻力；同时中东局势急剧升温——伊朗威胁打击美军基地触发美方撤离人员、美伊核谈判濒临流产、洛杉矶骚乱升级引联邦武力干预预期，地缘风险溢价推动避险买盘持续发力；贸易领域虽中美就元首共识达成框架协议，但中国外交部称"暂无进一步安排"显示细则未定，叠加欧盟寻求延长关税谈判窗口而美国海关税收同比激增400%至230亿美元，贸易不确定性维持尾部风险溢价；债务风险亦成潜在引爆点，财长贝森特警告债务上限僵局或引发2008级危机，叠加马斯克与特朗普和解传闻，政治博弈复杂化或加剧市场波动。

  展望后市，贵金属或延续震荡，黄金短期料运行于3330-3400美元区间附近，上行风险集中于中东冲突外溢、债务谈判僵局及美联储释放降息信号，下行扰动需警惕中美关税细则突袭或伊核谈判重启；白银短期或承压震荡于35.8-36.8美元区间附近，若失守35.8美元左右技术支撑或触发工业属性抛压，突破36.8美元左右则开启光伏驱动补涨行情。中长期维持战略看涨基调不变，操作上坚守"深跌即建仓"原则。