一德期货：隔夜外盘金强银弱

2025/6/12

隔夜外盘金强银弱，Comex金银比价继续回升。美元、美股下跌，美债、原油、VIX收涨。

消息面上，美国总统特朗普周三表示，中美两国已达成协议，协议中就包括关税税率在内的框架达成了一致，其中还包括有关稀土和中国留学生相关内容。美国拟撤离驻伊拉克大使馆部分人员，并将允许中东各军事基地的军人家属离开。此前，美总统特朗普表示对伊朗核谈判信心减弱，而伊朗警告若谈判失败爆发冲突，将打击美在中东军事基地。经济数据方面，美国5月CPI年率2.4%，预期2.5%；5月核心CPI年率2.8%，预期2.9%。名义利率回落幅度超盈亏平衡通胀率，实际利率开始下滑对黄金支撑增强。短端美德利差开始收窄对美元支撑减弱。

资金面上，金银配置资金继续分化，截至6月11日，SPDR持仓934.19吨（-1.72吨），iShares持仓14729.08吨（+39.58吨）。白银银投机资金小幅流出，CME公布6月10日数据，纽期金总持仓41.71万手（+2650手）；纽期银总持仓17.43万手（-144手）。隔夜领先指标北美金矿指数有所企稳。

技术上，避险情绪升温驱动金银比价企稳回升。

策略上，黄金配置、投机头寸继续持有。