迈科期货：地缘风险升温，贵金属偏多运行

2025/6/13

一、财经要闻

　　1.外交部就“中美经贸磋商机制首次会议”答记者问称，本次会议是在两国元首的战略指引下举行的，双方就落实两国元首6月5日通话重要共识和巩固日内瓦经贸会谈成果的措施框架达成原则一致，就解决双方彼此经贸关切取得新进展。既然达成了共识，双方都应遵守。希望美方同中方一道落实两国元首通话达成的重要共识，发挥中美经贸磋商机制作用，通过沟通对话增进共识、减少误解、加强合作。

　　2.美国商务部宣布将自6月23日起对多种钢制家用电器加征关税，包括洗碗机、洗衣机和冰箱等“钢铁衍生产品”。据悉，对大多数国家设定50%的关税将影响这些钢铁制品的进口，可能导致消费价格上涨，行业利益相关者正在密切关注事态发展。消息人士表示，美国计划将对稀土援引国防生产法案，特朗普稀土计划的时间表尚不清楚。

　　3.美国总统特朗普表示，他不打算解雇美联储主席鲍威尔，但称其是个 “蠢货”，因为他没有降息。特朗普在白宫的一次活动上发表讲话时称，降息200个基点每年可以为美国节省6000亿美元。特朗普称，“如果通胀上升，他同意美联储加息，但现在通胀率在下降，我可能不得不采取一些措施。”

　　4.美国总统特朗普在社交媒体“真实社交”上发文称，已开放“特朗普金卡”等候名单，并发布报名网址。此前，特朗普宣布，将向支付500万美元购买“金卡”的人提供美国永久居留权。特朗普声称，移民“金卡”可以为美国政府带来收入，卖出1000万张“金卡”就能还清美国的债务。

　　5.美国总统特朗普在白宫签署决议，阻止加利福尼亚州在全美率先实施的在2035年之前禁售燃油新车计划。特朗普还表示，他可能会提高美国汽车关税，以提振国内汽车制造业，此举可能会进一步加剧与贸易伙伴的紧张关系。

　　6.美国家庭净资产自2023年以来首次下降，受股市抛售拖累。美联储发布的报告显示，家庭净资产较前一个季度减少1.6万亿美元，至169.3万亿美元，降幅0.9%。美国家庭持股市值减少2.3万亿美元。

　　7.美国5月PPI同比增长2.6%，符合预期，前值增长2.4%。美国5月核心PPI同比增长3%，低于预期值3.1%，前值为3.1%。数据显示，美国5月生产者价格涨幅保持温和，因商品和服务成本升幅有限。尽管到目前为止，提高关税对美国人的影响不大，但经济学家认为，随着企业希望防范利润率进一步走软，价格压力将在今年下半年加大。

　　8.美国上周初请失业金人数录得24.8万人，为2024年10月5日当周以来新高；预期24万人，前值由24.7万人修正为24.8万人。有分析称，这些数据可能是受到学年结束、学校放假的影响。

　　9.英国4月GDP环比增速由正转负，萎缩程度达0.3%，远超预期的收缩0.1%。4月份英国对美国的商品出口出现了自1997年有记录以来的最大月度降幅。受此影响，交易员增加了对英国央行降息的押注，预计今年将降息52个基点。分析认为，英国就业市场的降温速度也比预期的更快，英国央行可能会在2025年8月下调基准利率，并可能在11月及2026年进一步下调。

　　10.中国人民银行行长潘功胜与欧洲中央银行行长拉加德举行中欧央行行长首次年度会晤。潘功胜表示，中国人民银行愿继续深化与欧洲中央银行的交流合作，将行长年度会晤机制打造为双方加强政策沟通的重要平台，推动中欧央行合作不断迈上新台阶。国务院总理李强会见欧洲中央银行行长拉加德。李强指出，中方愿同欧央行在国际货币体系改革等方面加强合作。今年中国实施更加积极有为的宏观政策，加大逆周期调节力度，多措并举扩大内需、提振消费，完全能够对冲外部不利因素影响。

　　11.美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌5个基点报3.897%，3年期美债收益率跌5.85个基点报3.858%，5年期美债收益率跌5.6个基点报3.961%，10年期美债收益率跌6.11个基点报4.359%，30年期美债收益率跌7.71个基点报4.842%。分析认为，美债收益率的下跌反映了市场对经济前景的谨慎态度和对避险资产的需求上升。

　　12.美国财政部拍卖220亿美元30年期国债，整体来说，拍卖亮眼，尤其是海外买家需求强劲。本次30年期美债拍卖的得标利率为4.844%，为今年1月以来最高，此前5月8日为4.819%。不过分析指出，美国依然面临大量长期国债供应的压力--因为特朗普推动的“大而美”的支出计划仍需巨额融资支持。

　　二、基本面分析及结论

　　近期海外关注焦点主要是中美贸易谈判、地缘政治风险以及美联储通胀表现。中美经贸谈判就此前日内瓦共识达成措施框架，特朗普表示与中国的贸易协议已经达成，涉及美国对中国半导体、喷气式发动机及零件，以及乙烷等产品出口，但高端AI芯片出口仍受限制，中国临时放开对美国企业的出口许可证。双方在日内瓦共识以及中美领导人谈话基础上达成有条件的暂时缓和，以寻求进一步谈判，但如果形势不利存在关税再度加码风险。特朗普昨日表示对洗碗机、洗衣机以及空调在内的钢铁衍生品加征关税，从6月23日开始执行，设定50%的关税，中国对美国出口空调占比较大，洗衣机也占有一定比例，这将影响钢材以及钢材相关产品的出口，避险情绪稍有升温。另外地缘政治风险方面，昨日伊朗表示若谈判失败将与美国存在冲突，媒体报道美国驻伊使馆存在安全威胁并撤离部分人员，今日早间最新消息以色列官宣打击伊朗，伊朗德黑兰地区响起爆炸声，美国方面表示没有参与，后续局势发展仍然具有不确定性。早间黄金价格一度快速走高。美国通胀方面，特朗普再度炮轰鲍威尔敦促尽快降息，周三晚间公布的5月份CPI低于预期，市场担忧通胀传导路径暂时受阻，但不排除后续进一步推升通胀，货币政策保持谨慎。总体而言，地缘政治风险升温，关税风险缓和但仍存，货币政策预期处于观望状态，有助于贵金属偏多运行。

　　结论：偏多思路。沪金主力合约关注780、775短线支撑，沪银主力合约关注8800附近短线支撑。