上破36.89美元关键阻力后，银价反弹瞄准40美元

2025-06-18

白银在突破36.89美元的关键阻力位后，正受到各交易平台的关注，其价格升至多年高点，同比涨幅达23.3%。6月17日的报价为37.24美元，反映出十年来最强的价格走势，这得益于持续的实物需求、工业采购以及技术面的收紧。目前，已确认小幅支撑位在35.46美元，而35.40美元和34.87美元的额外支撑区间则为短期走势提供了坚实基础。

从技术面来看，白银在所有时间周期内均表现强劲。交易员现在正关注下一个主要目标38.34美元（斐波那契161.8%扩展位），之后可能向心理关口40.00美元冲刺。50日移动平均线位于32.40美元，仍是主要的深层支撑线，这表明买方有足够的空间捍卫这一趋势。

工业需求连续第五年超过供应

白银价格上涨的原因源于明显的供需失衡。2025年工业制造需求预计将再增长3%，可能超过7亿盎司，创下纪录。2024年，需求达到6.805亿盎司，连续第四年创年度新高。尽管今年全球供应预计将增长2%，整体需求下降1%，但赤字仍预计将达到1.176亿盎司，这标志着连续第五年供应短缺。

需求的主要驱动力来自太阳能领域，该领域目前消耗了电子行业所用白银的近一半。即使美国面临政治阻力，2025年全球太阳能装机量仍将达到新高。自2021年以来，白银累计赤字已超过4.74亿盎司，凸显了实物供应的持续紧张。

金银比下跌：补涨行情正在进行中？

金银比在今年早些时候突破100后，继续趋于正常化，表明白银正在经历重大重估。近期压缩至92-94区间，表明白银正处于补涨行情的初期阶段。从历史上看，金银比的极端读数往往预示着白银将跑赢大盘。1992年及2020年后，类似的水平曾推动白银价格上涨50%-140%。

降息、交易所交易基金（ETF）流入和央行购买进一步推升银价

白银的突破还得到了宏观利好因素的支持。市场预期美联储今年将降息，这进一步提振了整个贵金属市场的看涨情绪。机构兴趣也在上升，上周白银ETF持仓量单日增加220万盎司。俄罗斯宣布未来三年将收购5.35亿美元白银，这是本轮牛市中首次有央行公开进入白银市场。

市场预测：白银有望测试40美元

随着技术面阻力突破和基本面因素趋同，白银在短期内似乎已做好测试40美元的准备。金银比的压缩，加上持续的工业需求和结构性供应短缺，为银价提供了强劲的推动力。随着机构资金流入增加和央行的关注，白银可能终于进入了一个长期重估阶段。