一德期货：隔夜外盘维持金弱银强

2025/6/18

隔夜外盘维持金弱银强，后者续创反弹新高，Comex金银比价显著回落。美股下跌，原油、美元、VIX、美债收涨。

消息面上，美国总统特朗普周二敦促伊朗“无条件投降”，并称耐心正在消耗殆尽；另有美国官员表示正在向中东部署更多战斗机进行防御。同日，以色列表示已摧毁伊朗铀浓缩设施，以色列国家安全顾问称除非摧毁伊朗福尔多核设施，否则不会结束军事行动。经济数据方面，美国5月零售销售月率-0.9%，预期-0.7%；5月核心零售销售月率-0.3%，预期0.3%。名义利率回落叠加盈亏平衡通胀率走升，实际利率显著回落对黄金支撑增强。短端美德利差继续回落对美元支撑减弱。

资金面上，金银配置资金表现分化，截至6月17日，SPDR持仓945.94吨（+4.01吨），iShares持仓14714.94吨（-39.58吨）。金银投机资金表现分化，CME公布6月13日数据，纽期金总持仓43.93万手（-353手）；纽期银总持仓18.06万手（+627手）。隔夜领先指标北美金矿指数继续回落，油价反弹带动通胀预期走升提振银价。

技术上，纽期银续创反弹新高为期金进一步打开向上空间。

策略上，黄金配置、投机头寸继续持有。