机构看金市：6月18日

新华财经|2025年06月18日

光大期货：地缘局势预期出现缓和之前将继续推动金价走势

五矿期货：黄金价格更多受到美国财政赤字预期以及避险因素的驱动

瑞达期货：降息预期抬升带动的工业属性提振银价大涨

ReSolve Asset Management：货币贬值将推高金价

FXStreet：金价上升趋势保持不变 但美联储会议前或承压盘整

【机构观点分析】

光大期货表示，美国5月工业整体产出意外环比下降了0.2%，低于市场预期的持平，4月小幅上修为上升0.1%；美国5月零售销售环比-0.9%，低于预期-0.6%和前值-0.1%。中东局势成为短期的焦点，伊以冲突的加剧，再次让全球看到年内地缘政治的不平静，巩固了黄金的避险地位，短期市场关注点将从贸易冲突转向地缘政治，在地缘局势预期出现缓和之前，毫无疑问将继续推动金价走势。对于白银而言，昨晚发力突破37美元／盎司，并创出近期高点，这也说明黄金滞涨仍会带动其他铂族金属的补涨，金银比回归预期仍然存在，暂不言顶，维系白银逢低买入的判断。

五矿期货表示，隔夜公布的美国经济数据弱化，美联储“代理发言人”表态鸽派，市场对于联储货币政策边际宽松预期加大，白银价格表现强势。美联储即将召开6月议息会议。在会议之前，有“新美联储通讯社”之称的Nick Timiraos发表的文章虽表明本次议息会议中利率将不会有所下调，但对于降息条件的阐述意味着鲍威尔很可能就下半年的政策利率下调提出前提条件和表明具体节奏，这将会是显著鸽派的货币政策表态。对于金银而言，黄金价格更多受到美国财政赤字预期以及避险因素的驱动，白银价格的上涨则更受益于美联储边际宽松的货币政策预期，在联储即将进行货币政策表态的时间节点，应关注白银价格的上涨机会。

瑞达期货表示，金价受阻于多头获利了结及美元走强，银价则受到降息预期抬升带动的工业属性提振。美国5月零售销售数据呈现显著分化特征，整体销售额环比下降0.9%，创近四个月来最大环比降幅。销售疲弱表现主要反映消费者在预期关税政策实施前缩减支出的谨慎态度。此外，工业生产及制造业生产指标均不及市场预期，强化了市场对美联储政策转向的预期。美国参议院拟将企业税收减免永久化并提高债务上限，美元美债信用中长期面临挑战，债务问题趋于持久化。当前市场静待美联储FOMC议息会议，多空博弈加剧，鲍威尔释放鹰派“抗通胀”信号或使金价再度承压，当前经济数据放缓支持美联储释放鸽派信号，但关税潜在的通胀上行风险为主要变量。中长期来看，特朗普关税反复预期、美国双赤字问题及全球去美元化趋势共同构成结构性利好，维持逢低布局思路。

ReSolve Asset Management的投资组合经理理查德·拉特曼（Richard Laterman）在接受媒体采访时表示，黄金仍处于稳步上升趋势，因为它仍然是一种重要的货币资产，也是对冲全球货币贬值的工具。他具体指出，今年黄金兑所有主要货币都创下了历史新高，其中黄金兑美元汇率上涨了近30%。随着美国“大漂亮”法案可能继续推高美国财政赤字，美国可能不得不印制更多货币来履行其不可持续的财政义务，这会导致债务螺旋式上升，从而推高通胀并抑制经济增长，并驱动投资者寻求黄金来保护财富的需求增加。因此，从配置的角度来看，黄金可以成为有助于缓解央行在财政主导情景下可能面临的风险的资产。

FXStreet网站的最新点评文章称，尽管市场风险偏好恶化，但因美元走强，金价仍被回落至3400美元以下。不过，以色列和伊朗冲突的升级可能会支撑贵金属。该机构进一步表示，隔夜公布的5月份美国零售销售数据喜忧参半，月度数据出现收缩，但再截至5月的12个月中则有所上升。同时，美联储公布的工业生产数据在5月份也出现萎缩。美国疲软的经济数据使得市场风险情绪恶化，这是当前市场的主要驱动因素。从技术上看，金价上升趋势保持不变，价格走势持续向好，考虑到相对强弱指数（RSI）所测量的动能仍然看涨，金价的任何回调都可以被视为买入机会。不过在FOMC会议之前金价或在3400美元附近盘整。