瑞达期货：强美元或对金价形成一定阻力

2025/6/20

隔夜，沪金主力2508合约跌0.11%报784.06元/克，沪银主力2508合约跌1.11%报8814元/千克；国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.61%报3387.4美元/盎司，COMEX白银期货跌1.5%报36.36美元/盎司。

政策面上，美联储于6月18日维持利率按兵不动，并在最新点阵图中维持今年两次降息的中位预期，但鲍威尔强调关税对通胀的传导性或令未来降息路径更为缓慢，本次较为鹰派的发言短线提振美元并施压金价。近期多项美国经济数据展现疲软态势，进一步加剧了市场对经济前景的担忧。美国5月零售销售、房地产和工业产出均弱于预期，零售销售环比下降、房屋开工和制造业产出出现回落，凸显经济活动正面临明显放缓；此外，上周初请失业金人数意外攀升，也暗示劳动力市场韧性有所减弱，经济数据走弱也将为美联储未来降息提供依据。外盘黄金ETF持仓量持续回暖，机构投资者在当前价位仍维持买入节奏。世界黄金协会发布的调查显示，73家央行中有76%预计未来五年将持续增持黄金以分散对美元资产的依赖，凸显地缘政治持续驱动下的央行购金意愿。

短期来看，强美元或对金价形成一定阻力，投资者对地缘局势敏感性略有下降。

中长期来看，特朗普关税反复预期、美国双赤字问题及全球去美元化趋势共同构成结构性利好，维持逢低布局思路。沪金2508合约关注区间：770-800元/克；沪银2508合约关注区间：8700-9000元/千克。