机构看金市：6月20日

新华财经|2025年06月20日

西南期货：“逆全球化”和“去美元化”大趋势，利好黄金的配置价值和避险价值

东海期货：市场主线聚焦中东局势，若美方正式介入贵金属或大幅上行

光大期货：地缘发酵之时黄金不宜做空

法国兴业银行（SocGen）：不打算在4000美元之前出售黄金

FXStreet网站：随着美国政治压力的增加，金价面临压力

【机构观点分析】

西南期货表示，世界黄金协会最新调查显示，绝大多数受访者（95%）预计全球央行的黄金储备将在未来12个月内增加。瑞银财富管理投资总监办公室称上述调查符合其预期，央行需求有望继续支撑金价，预计金价到今年年底约为3500美元／盎司，高于目前的3375美元／盎司。欧盟正在推动与美国达成英国式的贸易协议，该协议将在下个月的最后期限之后保留部分关税，进一步推迟对美国的报复性关税措施。当前全球贸易金融环境错综复杂，关税存在巨大不确定性。“逆全球化”和“去美元化”大趋势，利好黄金的配置价值和避险价值。因此，贵金属的长期牛市趋势有望延续，考虑做多黄金期货。

东海期货表示，美联储维持鹰派表达，上调失业率预测同时降低经济预期，鲍威尔多次强调对于通胀的担忧。会议维持4.25%-4.5%的利率区间不变并表示今年剩余时间仍将降息50个基点。当前中东地缘局势激烈演化，以伊双方态度强硬，美国介入概率不断增加。经济数据方面喜忧参半，美国5月零售销售弱于预期，但消费者支出依然稳健。美国通胀数据全面降温，5月CPI同比2.4%低于预期，核心CPI同比2.8%及PPI均走弱。当下市场主线还是中东局势，当前贵金属溢价仅反应低战争概率，若美方正式介入贵金属或大幅上行。

光大期货表示，美联储在6月议息会议上维持利率不变后，特朗普再度喊话美联储要求其降息。中东局势仍是短期焦点，美方有意介入伊以冲突，特朗普已批准攻击计划但暂缓执行，各方也在呼吁伊以停止冲突，局势已在逐步升温。伊以冲突的加剧，再次让全球看到年内地缘政治的不平静，巩固了黄金的避险地位，短期市场关注点将从贸易冲突转向地缘政治，虽然新的地缘发生后金价一度表现不佳，但地缘发酵之时不宜做空。对于白银而言，银价继续向上突破引发关注，黄金滞涨仍会带动其他铂族金属的补涨，金银比回归预期仍然存在，暂不言顶，维系白银逢低买入的判断。

法国兴业银行（SocGen）的市场策略师在第三季度保持了7%的黄金敞口，并认为黄金仍处于强劲的势头中，且也是对持续地缘政治不确定性的对冲。该机构不急于获利的原因在于“金价仍低于每盎司4000美元的目标”。法国兴业银行分析师认为，各国央行继续增加黄金储备并分散对美元的投资，是金价的驱动。短期内，金价将在整个下架继续盘整，平均季度价格约为3450美元，但金价涨势预计将在四季度加速，并持续到2026年上半年。

FXStreet网站在最新点评中称，随着市场在美联储依赖数据的立场与地缘政治风险上升之间寻得平衡，金价在窄幅区间内震荡持稳。该网站具体写道，美国六月节假期交易量下降导致金价走势疲软。但地缘政治紧张局势依然是金价的重要驱动。在经济方面，黄金价格面临着美联储最新政策更新后美元再次走强的压力。尽管美联储周三将利率稳定在4.25%-4.50%，但鲍威尔的谨慎评论表明，货币政策可能仍比预期更为紧缩。