美国5月领先经济指数小幅下滑 经济增长放缓信号增强

 2025-06-20

美国会议委员会6月最新发布的数据显示，2025年5月，美国领先经济指数(LEI)环比小幅下滑0.1%，降至99.0点(2016年为基准值100)，延续了4月1.4%(由初值1.0%下修)的大幅跌势。数据显示，LEI在截至5月的六个月内累计下降2.7%，跌幅明显高于前一阶段的1.4%，表明美国经济增长势头正在持续减弱。

美国会议委员会商业周期指标高级经理Justyna Zabinska-La Monica表示：“美国5月LEI再次下滑，虽然跌幅不大，由于4月数据下修幅度显著，加上本月继续回落，使得该指数六个月的变动率进一步转负，正式触发了经济衰退预警信号。”她指出，5月股市在4月回调后反弹，对LEI形成了主要正向拉动；然而，消费者信心持续低迷、制造业新订单疲软、初请失业金人数连续第二个月增加，以及新屋建筑许可下滑等负面因素，共同抵消了股市反弹带来的正面影响，令LEI整体仍呈现下行趋势。

尽管领先指标已亮起衰退警示，美国会议委员会目前并不预计2025年美国将陷入技术性衰退，但强调经济增速放缓将是大概率事件。根据其最新预测，2025年美国实际GDP增速将放缓至1.6%，显著低于2024年。此外，持续的关税影响仍可能在2026年带来进一步的增长压力。

与此形成对比的是，同期美国同步经济指数(CEI)在5月环比微升0.1%，至115.1点，延续了4月的0.2%涨势。2024年11月至2025年5月期间，该指数累计增长1.3%，是此前六个月(2024年5月至11月)涨幅(0.5%)的两倍多。该指数由非农就业、扣除政府转移支付的个人收入、制造业与贸易销售以及工业产出四项组成，其中工业产出在5月为唯一录得下滑的项目，表现最弱。

此外，滞后经济指数(LAG)5月上涨0.4%，至119.6点，继4月上涨0.3%后继续走高。该指数在过去六个月增长0.8%，成功扭转了此前六个月0.3%的跌势，显示出某些滞后反应的经济变量有所改善。