中东局势引发通胀担忧，欧洲引领全球债券抛售

06-23

中东地区紧张局势引发石油供应中断担忧，全球债券市场因通胀担忧而大幅下跌，其中欧洲债券市场首当其冲。

周一，美国国债收益率全线上涨，10年期收益率一度上涨3个基点至4.40%，交易员削减对美联储降息的押注，年底前降息幅度预期降至48个基点。

欧洲债券跌幅更为明显，德国10年期国债收益率一度上涨5个基点至2.56%，通胀保值债券利差扩大4个基点，目前有所回落。

市场正静候伊朗回应，据央视新闻报道，伊朗议会国家安全委员会委员库萨里表示，伊朗议会已得出结论，认为应关闭霍尔木兹海峡，但最终决定权在伊朗最高国家安全委员会手中。

分析认为，伊朗可能通过干扰霍尔木兹海峡的航运进行回应，市场对能源供应中断和通胀压力的担忧进一步加剧，导致投资者纷纷抛售债券。

Mizuho International首席EMEA宏观策略师Jordan Rochester表示：

今天上午我们都成了石油交易员，能源价格上涨可能给央行带来“今夏更强劲的通胀压力”，从而限制降息幅度。

欧洲市场承压更重 央行政策空间收窄
欧洲债券市场反应更为剧烈，反映出该地区对油价波动的脆弱性。由于对能源进口的依赖，欧洲被视为更容易受到石油价格波动冲击的地区。

此前公布的数据显示，欧元区私营经济在6月份陷入停滞状态，6月服务业PMI创今年新低，制造业PMI深陷收缩,但市场仍调整了对欧洲央行的预期。交易员将今年欧洲央行降息幅度预期调整至20个基点，意味着最后一次25个基点降息的可能性为80%。

德意志银行宏观策略师团队Jim Reid指出:

欧洲影响可能更为严重，石油价格每桶上涨10美元，可能在一个季度内为HICP（关键通胀指标）增加0.25个百分点。

美国相对受益但仍面临不确定性
美国作为能源净出口国的地位可能有助其经济相对免受油价飙升冲击，但地缘政治不确定性仍为美联储的谨慎立场提供了额外理由。

德意志银行策略师表示:

任何负面影响都将通过金融状况恶化或利率长期维持高位传导，因为美联储有了推迟降息的另一个理由。

但Rabobank利率策略主管Richard McGuire表示：

中东冲突的进一步升级令人担忧，美国国债仍可能表现优异，因为它们仍是全球无风险利率。