瑞达期货：贵金属市场短期或维持震荡格局

2025/6/25

隔夜，沪金主力2508合约跌1.25%报770元/克，沪银主力2508合约跌1.06%报8672元/千克；国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌1.66%报3338.5美元/盎司，COMEX白银期货跌0.88%报35.87美元/盎司。

地缘方面，伊朗最高国家安全委员会发表声明，宣布与以色列全面停火，市场避险情绪大幅降温，黄金持续面临回调，但此前以哈冲突宣布停火后仍时有摩擦发生，伊以局势不确定性仍存。

宏观数据方面，美国6月消费者信心指数录得93，低于预期的99.8；2025年第一季度美国经常账户赤字扩大1382亿美元，增长44.3%。美联储主席鲍威尔在国会证词中指出，当前货币政策处于有利位置，没有迫切降息的必要，待经济前景进一步明朗后再考虑调整政策立场，此外还强调关税对通胀的推升作用可能不及预期，若通胀持续回落，不排除提前降息的可能性。经济数据逐步转弱，叠加近期联储官员陆续转鸽的迹象，加大了市场对美联储下半年启动宽松周期的期待，但投资者可能低估了鲍威尔长期维持高利率、关税成本流入经济以及国会大型税收和支出法案中“倒退”部分的风险。

受避险需求降温与鲍威尔偏鹰立场影响，贵金属市场短期或维持震荡格局，后续走势仍取决于美联储的政策立场表态以及通胀就业数据的实际表现，近期投资者对于黄金作为避险对冲工具的吸引力边际走弱，金价上行持续遇阻，但中长期来看，美国大型减税法案导致的财政赤字抬高以及美元信用边际受损仍利多金价。

沪金2508合约关注区间：750-780元/克；沪银2508合约关注区间：8500-8800元/千克。