迈科期货：贵金属短线震荡，关注美联储货币政策预期

2025/6/25

一、财经要闻

　　1.美国6月消费者信心意外下降，受制于贸易政策引发的广泛担忧担忧。世界大型企业联合会公布数据显示，6月消费者信心指数下降5.4点至93，低于所有经济学家的预期。

　　2.欧洲央行管委维勒鲁瓦表示，当前市场评估显示通胀预期整体保持温和态势，若这一趋势得以延续，未来六个货币政策周期内进一步放宽货币条件存在合理预期。

　　3.德国大幅上调未来四年财政赤字预算，以推动国防支出达到GDP的3.5%。在截至2029年的五年内，德国的净新增借贷总额预计将达到约5000亿欧元。

　　4.国际货币金融机构官方论坛（OMFIF）调查显示，全球各大央行数万亿美元储备资产的管理者们正考虑将资金从美元转向黄金、欧元以及人民币。由于世界贸易的分裂以及地缘政治的动荡促使人们重新审视资金流动方式，这一趋势正在形成。

　　5.美联储主席鲍威尔在国会证词中表示，美联储目前处于有利位置，能够耐心等待，待对经济走向有更清晰的判断后再考虑调整货币政策立场。但他不排除关税对通胀的影响可能没有预期大，不排除提前降息的可能。美国总统特朗普再度喊话鲍威尔称，美联储应降息至少2到3个百分点。

　　6.美联储卡什卡里表示，如果劳动力市场出现严重恶化，即使通胀仍然处于高位，美联储也可能会降息。

　　二、基本面分析及结论

　　昨日虽然有所波折，期间以色列和伊朗仍然空袭对方，但双方在外部调解下最终同意停火，避险情绪明显降温，贵金属价格短线一度快速回落，但昨日晚间收回部分跌幅，主要因为市场解读鲍威尔国会证词偏宽松。昨日鲍威尔被问到通胀降温了为什么没有降息，鲍威尔解释如果通胀确实得到控制，美联储将选择尽快降息，这意味着通胀仍然是鲍威尔担忧的因素。并且强调我们不必操之过急。由于上周五以来美联储两位重要官员表示了7月份降息的可能性，所以市场对鲍威尔讲话解读偏宽松，受此影响，金银收回昨日午后因为地缘风险回落导致的部分跌幅。地缘风险缓和后，市场关注点重回关税，欧盟表示如果谈判不顺利欧盟将采取报复措施，在7月9日对等关税暂缓到期之前，关税谈判进展仍然具有不确定性。综合考虑，金银表现震荡，下方有支撑，能否上行则关注美联储货币政策预期变化。

　　结论：短线震荡。沪金主力合约关注760短线支撑，沪银主力合约关注8600一线支撑。