油价周跌12%创年内最差，OPEC+增产与地缘缓和施压，下周非农遇上独立日假期，市场反应或延后

2025-06-28

因贸易乐观提振需求预期，油价周五小幅回升，但此前因有报道称 OPEC+ 计划在8月增产，导致油价在午间一度转为下跌。本周油价累计下跌超12%，为自2023年3月以来的最大单周跌幅。

本周贸易谈判乐观为市场提供积极信号，美国财长贝森特表示，可能会对20个国家重新实行“对等关税”，或者如果我们认为对方是在善意谈判，这些国家的关税可能维持在10%。

但美国总统特朗普周五突然叫停与加拿大的贸易对话，称加拿大针对美国科技企业的新税是“明目张胆的攻击”，并表示将在未来一周内设定对加拿大商品新的关税税率。这导致美国与其第二大贸易伙伴的关系在一段相对平静的时期后再次陷入混乱。

四位来自OPEC+的代表表示，该组织计划在8月份将日产量增加41.1万桶，此前已计划在7月份实施同等规模的增产。Price Futures Group高级市场分析师Phil Flynn在谈到午盘下跌时说："关于OPEC增产的报道一出，价格就崩溃了。"

在以色列和伊朗停火之后，原油价格本周已经下跌了 12%。在6月13日以色列袭击伊朗核设施后开始的为期12天的战争中，布伦特原油价格曾短暂上涨至每桶80美元以上，但在美国总统特朗普宣布伊朗与以色列停火后，原油价格下滑至每桶67美元。

当地时间6月23日，美国总统特朗普在其社交媒体平台“真实社交”上发文表示，以色列和伊朗已同意全面停火。 同时，伊朗高级官员确认，德黑兰已同意由卡塔尔斡旋的、美国提出的与以色列的停火协议，但当地时间26日，伊朗外交部长阿拉格奇表示，当前伊朗没有重启核问题谈判的计划。伊朗最高领袖哈梅内伊26日指责美国总统特朗普“夸大”美国对伊朗核设施的打击效果。

此外，据四位知情人士透露，特朗普政府已讨论可能帮助伊朗获取至多300亿美元资金用于建设民用核能项目、放宽制裁并解冻数十亿美元被限制的伊朗资金——这些均是其为促使德黑兰重返谈判桌而加大努力的一部分。而伊朗外交部长表示，如果特朗普总统真的想要达成协议，他就应该摒弃对伊朗最高领袖不尊重且不可接受的态度。

贝克休斯称，作为未来产量的先行指标，美国石油和天然气钻机数量连续第四个月下降，降至2021年10月以来最低。本周石油钻机数量减少了6台，降至432台，也是2021年10月以来的最低水平，美国周四称要到12月才能按计划向战略石油储备交付石油。目前美国紧急石油储备处于1980 年代以来的最低水平，此前在市场不确定时期，拜登总统曾释放战略储备以推动油价降低。

美国和伊朗是否再次谈判还在僵持，当地时间6月27日，美国总统特朗普表示，他希望伊朗能够接受国际检查，以核实其不会重启核计划。他还表示，将考虑因铀浓缩问题再次轰炸伊朗。特朗普称，一段时间以来一直存在“假新闻”，伊朗核设施已被摧毁，他不相信伊朗会重返核武领域。

高盛分析师在周四的一份报告中说，期权市场显示，在伊朗与以色列停火后，霍尔木兹海峡石油运输中断的可能性仅为4%。由于担心伊朗可能在美国打击其核设施后关闭霍尔木兹海峡，布伦特原油期货周一一度升至81.40美元的高位，但第二天宣布停战后，市场担忧情绪缓解，原油价格回落至68美元以下。

高盛分析师说，地缘政治风险溢价急剧下降可能反映了交易商近期经历了重大地缘政治冲击、但石油供应没有受到严重干扰，伊朗的反应克制，美国等有强烈动机避免出现大规模供应中断，以及从秋季开始可能转向大量增加库存。

高盛分析师说，期权市场认为布伦特油价在三个月内保持在 60-70美元的可能性为 60%，超过 70 美元的可能性为 28%。他们说，如果霍尔木兹海峡的石油运输中断，布伦特油价将攀升至每桶90美元。

下周油价关注地缘和贸易消息的同时，聚焦非农数据，但因周四和周五美国独立日休市，交投清淡，非农数据对油价行情的影响或延后反应，但下周前三个交易日，美油多空或再度在65美元/桶关口反复拉锯，下周能否下破65美元/桶成为空头行情能否持续的关键。