迈科期货：宏观情绪略有回暖，贵金属价格反复震荡

2025/7/2

一、财经要闻

　　1.美国参议院表决结果通过“大而美”税收与支出法案，法案将送交众议院。美国总统特朗普表示，有信心税收法案能在众议院获得通过。针对特斯拉CEO马斯克连发数十条帖文抨击“大而美”法案，特朗普表示，马斯克获得的补贴可能比历史上任何人都多，如果没有补贴，马斯克“可能早就回南非了”。而当被问及是否会考虑驱逐马斯克时，特朗普回应称“得考虑一下”。特朗普还称，马斯克因为失去电动车补贴而感到沮丧，但他可能失去的远不止于此。

　　2.美国总统特朗普表示，不考虑延长7月9日关税谈判截止日期；7月9日之前可能无法与日本达成协议；日本可能面临30%或35%的关税；有两到三个候选人可以担任美联储主席。

　　3.美联储主席鲍威尔表示，如果不是因为美国总统特朗普的关税政策，美联储目前应该会采取更宽松的货币政策。在被问及7月份降息的可能性时，鲍威尔称不会排除任何可能性，这将取决于数据。他表示，美联储“绝大多数”成员确实预计今年晚些时候再次降息是合适的。

　　4.欧盟与美国正围绕贸易协议展开最后阶段博弈。据知情人士披露，欧盟已原则上同意接受美方提出的10%普遍关税方案，但要求美国在制药、半导体等四大关键领域作出对等让步。白宫经济顾问委员会主任米兰称，对与欧盟达成贸易协议“持乐观态度”。

　　5.美国6月ISM制造业PMI升至49，虽然高于预期的48.8，但仍连续四个月处于萎缩区间。新订单连续五个月减少。物价支付指数接近2022年6月以来的最高水平，显示出通胀略有加速的迹象。

　　6.美国5月职位空缺从4月修正后的740万个增加至776.9万个，远超经济学家预期的730万个，创去年11月以来最高水平，同时裁员数量也有所减少。

　　7.欧洲央行行长拉加德表示，欧元区6月通胀已达2%目标，但任务尚未完成，并警告地缘政治和全球分裂带来双向风险。拉加德称降息周期接近尾声，但不会预设承诺，未来政策将依赖数据。

　　8.欧元区6月CPI初值同比上涨2%，达到欧洲央行目标，为欧央行暂缓进一步降息提供了理由。多位欧央行高层官员明确表态，随着通胀回到目标区间，降息周期已进入最后阶段，未来若有动作也将是小幅调整。

　　9.欧元区6月制造业PMI终值录得49.5，创2022年8月以来最高水平，已连续第四个月录得产出增长。新订单在6月实现稳定，结束长达37个月的下滑周期。出口订单也止跌企稳。

　　10.韩国6月出口同比增加4.3%，其中半导体出口同比增11.6%至149.7亿美元，刷新史上最高纪录。6月进口同比增3.3%。

　　11.6月财新中国制造业PMI录得50.4，高于5月2.1个百分点，与4月持平，重回临界点以上。新订单指数反弹至略高于临界点水平。生产指数亦重回扩张区间，创近七个月来新高。

　　二、基本面分析及结论

　　近期宏观情绪有所提振，主要受到全球主要经济体的制造业PMI指数向上修复影响。昨日晚间美国公布的6月份ISM制造业PMI指数升至49，但仍位于50下方，欧元区6月份PMI指数终值创2022年年中以来的新高，PMI指数的回升更倾向于4月份关税缓和后的市场情绪修复，关税实质性存在情况下仍然缺乏超预期持续修复的动力，但短线确实提振了市场情绪。另外美国5月职位空缺数也出现回升。美元指数仍然低位运行，欧元区数据向好以及降息有望接近尾声，美联储货币政策预期趋向宽松，使美元指数有所承压。昨日欧元区CPI同比增速为2%，接近欧洲央行目标，为欧洲央行暂缓降息提供了理由。鲍威尔表示，如果没有特朗普政府的关税，美联储应该会采取宽松措施，仍然关注数据表现，来决定7月份是否降息。实际上多数官员仍然认为今年晚些时候降息是合适的。美元指数偏弱运行但预计下行空间将逐步受限。关税方面，仍然关注7月9日对等关税暂缓到期后美国对各国的税率。

　　结论：贵金属偏多震荡，沪金主力合约关注775/770短线支撑，沪银主力合约关注8650一线支撑。