道富投资：预计未来9个月金价有80%机会平稳至上涨

2025-07-03

道富投资管理发布报告指，预计未来9个月金价有80%机会平稳至上涨，而在可能性约30%的乐观情景中，价格可能上升至接近每盎司4000美元。该行强调，实物黄金价格或已经历结构性重置，目前的新基准已提升至每盎司3000美元。

道富表示，黄金市场经过18个月热潮后，金价在未来几个季度的上行波动或趋缓，但包括ETF资金流入、央行买入、美元持续走弱以及替代法定货币需求等有利因素，将支撑黄金价格保持上行趋势。

该行预计，黄金在策略和战术上的配置作用依然突出，全球黄金ETF持仓较2020年高峰仍低18%，具扩张潜力；在美股与债券的相关性激增下，黄金成为分散资产与利率风险的工具。各国央行纷纷买入黄金作为储备，黄金日益融入央行货币系统，创纪录的政府债务也支持对黄金的替代法定货币需求。

此外，货币市场收益率走低也在降低黄金持有成本，预计随着美联储开启降息周期后，美元将进入弱势趋势，持有零息黄金的机会成本将进一步降低。