黄金周涨1.91%后急刹车！3375美元是"空军防线"还是"多头跳板"？

2025-07-05

本周（6月30日至7月4日），现货黄金市场经历了显著波动，价格在创下新高后出现回调，最终录得1.91%的周线涨幅。地缘政治风险缓和、特朗普推动的关税政策不确定性、美国主权债务担忧以及经济数据的强劲表现共同塑造了金价走势。市场焦点集中于美国非农就业数据、即将到期的特朗普关税暂停期以及美联储政策前景。技术分析显示，金价短期处于震荡整理阶段，多空力量胶着，未来方向性突破需关注关键技术点位和宏观事件进展。本文将回顾本周黄金市场走势，总结相关经济数据与事件，并梳理分析师和机构的观点。

本周黄金市场走势回顾

本周现货黄金价格呈现先扬后抑的走势。周一至周三，金价受避险需求和美元疲软推动，录得三连涨，从3271美元/盎司快速攀升至周三午后的周内高点3365美元/盎司，显示出强劲的上行动能。然而，周四在6月非农就业数据发布前，市场情绪转向，金价急挫至3312美元/盎司，创下周内最大单日跌幅。周五受美国独立日假期交投清淡影响，金价在3330至3355美元/盎司区间内震荡，收于3337美元/盎司附近，单周上涨约1.91%。

金价波动背后，避险需求与经济数据表现的博弈是主要驱动因素。特朗普推动的关税政策引发市场对全球贸易和经济增长的担忧，叠加美国主权债务持续攀升，支撑了黄金的避险吸引力。然而，强劲的非农就业数据降低了美联储降息预期，美元指数在低位企稳，限制了金价进一步上行空间。此外，俄乌冲突缓和预期削弱了地缘政治风险溢价，短期内金价走势趋于震荡。

相关经济数据与事件

1. 美国非农就业数据超预期
7月3日公布的6月美国非农就业数据显示，新增就业岗位14.7万个，超出市场预期的11.1万个，失业率降至4.1%。这一强劲数据削弱了市场对美联储7月降息的预期，美元指数自多年低点97附近反弹，金价因此在周四出现显著回落。市场目前预计美联储降息概率降至25%，对金价构成短期压力。

2. 特朗普关税政策不确定性
特朗普推动的90天关税暂停期将于7月9日到期，美国计划向各国发送信函，明确对出口商品的关税税率。这一政策引发市场对全球贸易和经济增长的避险情绪，支撑了黄金作为避险资产的需求。然而，关税政策的不确定性也导致市场波动加剧，金价在高位承压。

3. 美国债务问题与财政政策
美国国会于7月3日通过了特朗普推动的税改法案，该法案将2017年税改政策永久化，并新增多项税收优惠措施，同时削减医疗和绿色能源项目资金。根据国会预算办公室（CBO）估算，该法案将在未来10年增加3.4万亿美元的联邦赤字，美国国债总额已超过37万亿美元。主权债务的持续攀升削弱了美元吸引力，支撑了黄金的中长期上行趋势。

4. 地缘政治局势缓和
俄乌冲突在本周传出缓和迹象，市场对地缘政治风险的担忧有所下降，风险溢价回落对金价构成一定压力。此外，伊朗核谈判的进展也降低了中东地区的紧张氛围，进一步削弱了黄金的短期避险需求。

5. 即将公布的关键事件
下周市场将迎来多项重要事件，包括澳洲联储货币政策决定（7月8日）、美联储6月FOMC会议纪要（7月9日）以及美国周度初请失业金人数数据（7月10日）。这些事件可能为市场提供有关货币政策和经济前景的线索，影响金价走势。

技术分析

现货黄金日线图显示，布林带呈收口状态，上轨3402.90美元/盎司，中轨3375.58美元/盎司，下轨3348.27美元/盎司，当前价格3336.93美元/盎司接近下轨，表明短期趋势偏弱。50周期均线（3376.86美元/盎司）对价格形成明显压制，MACD指标（DIFF=-8.09，DEA=-4.51，MACD=-7.17）位于零轴下方且DIFF线持续下行，确认空头趋势。然而，MACD柱状线绝对值边际收窄，暗示空头动能可能减弱。短期需关注3375.58美元/盎司（中轨）突破情况，若站稳或打开反弹空间；若跌破3348.27美元/盎司（下轨），可能进一步下探。

分析师与机构观点

1. Saxo Bank商品策略主管Ole Hansen
Ole Hansen表示，金价在非农数据发布后的回落符合市场对美联储降息预期调整的反应。他认为，黄金需要降息前景的进一步确认才能突破当前震荡区间，但中长期上行趋势未变。他建议关注3250美元/盎司的支撑位，若能守住则可避免技术性回调，并维持看涨展望。

2. 高级市场策略师James Stanley
James Stanley对黄金持乐观态度，认为短期回调是买入机会。他指出，全球政府持续的赤字支出和货币贬值趋势将长期支撑金价，预计金价在年底前可能重回3500美元/盎司高位。

3. Pepperstone高级市场分析师Michael Brown
Michael Brown认为，美元下行趋势及全球储备管理者增持黄金的趋势将继续支撑金价。他将当前市场视为“逢低买入”机会，预计金价在年底前可能触及3500美元/盎司。

4. HSBC
HSBC在7月3日发布的报告中上调了2025年金价预测，从3015美元/盎司上调至3215美元/盎司，2026年预测为3125美元/盎司。该机构预计金价将在3100至3600美元/盎司区间内波动，年底价格可能达到3175美元/盎司。HSBC还指出，富裕投资者对黄金的兴趣增加，黄金ETF流入创2020年以来新高，显示投资需求强劲。

总结与展望

本周现货黄金市场在避险需求、美元疲软及经济数据强劲的交织影响下，录得1.91%的周线涨幅。Trump推动的关税政策不确定性和美国主权债务攀升为金价提供了支撑，但强劲的非农就业数据和地缘政治风险缓和限制了上行空间。技术分析显示，金价短期处于震荡整理阶段，关键点位（3339.93至3358.22美元/盎司）的突破将决定后续方向。市场关注下周的澳洲联储货币政策决定、FOMC会议纪要及美国初请失业金数据，这些事件可能为金价提供新的推动力。

展望未来，特朗普关税政策的具体实施、美联储货币政策路径以及全球经济复苏前景将是金价的核心驱动因素。投资者需密切关注美元指数走势和技术面关键点位，同时警惕地缘政治和贸易政策引发的市场情绪波动。短期内，金价可能在3300至3400美元/盎司区间内震荡，交易者应保持谨慎，等待明确突破信号。