迈科期货：关税风险升温，贵金属反复震荡

2025/7/8

一、财经要闻

　　1.美国总统特朗普接连在社媒上公布其对多个国家发出的关税信函，截至目前，其已对14个国家发出最新的关税税率威胁。其中日本、韩国、哈萨克斯坦、马来西亚和突尼斯面临25%的关税税率；南非、波斯尼亚税率为30%；印尼税率为32%；孟加拉国和塞尔维亚为35%；泰国和柬埔寨税率为36%；老挝和缅甸税率为40%。上述关税将于8月1日生效。此前，美国白宫表示，特朗普将签署行政令，把关税谈判截止日期推迟至8月1日。

　　2.央行数据显示，截至6月末，我国黄金储备规模7390万盎司，较5月末增加7万盎司，为连续第8个月增持黄金。国家外汇局披露，截至6月末，我国外汇储备规模为33174亿美元，较5月末上升322亿美元，已连续19个月稳定在3.2万亿美元以上。

　　3.美国财政部长贝森特周一表示，已经有很多贸易对手改变了在谈判方面的态度，预计本周将公布多项贸易协议。贝森特称，“我们将在未来48小时内发布几项公告。”

　　4.欧盟寻求本周与美国达成一项初步贸易协议，以便双方磋商长期协议之际，欧盟能在8月1日最后期限之后锁定10%的关税税率。葡萄牙财政部长称，欧盟与美国有望达成“非常低”的关税协议，很可能低于10%。

　　5.高盛称美联储可能在9月下调政策利率；由于关税影响减弱和通胀回落，美联储可能会提前降息。预计美联储终端利率区间为3.00-3.25%，此前预期为3.50%-3.75%。

　　6.欧洲央行管理委员会呼吁各国宏观审慎监管机构维持银行体系现有韧性，指出由于全球地缘政治不确定性加剧，欧元区金融稳定风险上升，出现更多负面情景的可能性已增加。

　　7.欧元区7月Sentix投资者信心指数4.5，为2022年2月以来新高，预期1.1，前值0.2。欧元区5月零售销售同比升1.8%，预期升1.2%，前值升2.3%。

　　8.美国三大股指全线收跌，道指跌0.94%，标普500指数跌0.79%，纳指跌0.92%。宣伟跌超2%，旅行者集团跌近2%，领跌道指。万得美国科技七巨头指数跌1.07%。

　　9.纽约尾盘，美元指数涨0.58%报97.55，非美货币多数下跌，欧元兑美元跌0.59%报1.1708，英镑兑美元跌0.31%报1.3601，澳元兑美元跌0.97%报0.6490，美元兑日元涨1.11%报146.0705，离岸人民币对美元跌150个基点报7.1796。 特朗普再发关税威胁引发市场对全球贸易紧张局势的担忧，促使投资者转向美元等避险资产。

　　二、基本面分析及结论

　　美国对外关税政策再度成为近期关注焦点，特朗普表示已经对14个国家发出新的关税政策信函，从目前来看，基本上关税水平接近4月2日美国公布的对等关税水平，此前特朗普签署行政令把关税暂缓延长到8月1日。由于特朗普再度进入到极限施压的状态，威胁达不成协议将加征高关税，这导致昨日晚间市场避险情绪升温，美股下跌，科技股下跌明显，美元指数则出现上涨，一反5月份以来关税影响美国经济增长预期，导致美元指数下跌的态势。特朗普政府大而美法案通过后，债务上线提高后，有助于短期稳定市场预期，这导致美元指数近期止跌并且有回升迹象。总体而言，避险情绪升温，贵金属下方有支撑，昨日晚间美黄金表现震荡，沪金因人民币兑美元汇率因素略有走高。

　　结论：贵金属偏多震荡，沪金主力合约关注775/770短线支撑，沪银主力合约关注8800一线支撑。