英国经济连续两月萎缩！美国关税与多成本压力致二季度或面临停滞风险

2025-7-11

　　英国国家统计局周五发布的数据显示，受美国关税冲击及多重成本压力影响，英国经济已连续第二个月陷入萎缩。5月国内生产总值（GDP）环比下滑0.1%，较4月0.3%的萎缩幅度略有收窄，但仍显著低于经济学家调查预测的0.1%正增长。这一表现使英国第二季度面临整体停滞风险，若6月产出降幅达0.4%及以上，季度经济将较第一季度0.7%的增速出现明显恶化。

　　数据发布后，英镑兑美元延续跌势，当日下跌0.3%至1.3545美元。工党政府正面临双重压力：一方面需通过经济增长支撑财政支出目标，另一方面近期政策反复（如削减福利支出和养老金冬季燃料补贴的180度转向）已加剧财政困境。财政大臣雷切尔·里夫斯在声明中称数据“令人失望”，并强调“必须推动经济增长”。

　　制造业与建筑业成为主要拖累，5月产出创近18个月来最大降幅。分析指出，这与4月经济疲软延续、美国关税压力及家庭能源账单、房产税等成本攀升直接相关。尽管政府试图与特朗普政府达成贸易协议，英国对美商品出口仍未摆脱4月暴跌20亿英镑的阴影，5月仅反弹3亿英镑。

　　服务业表现同样疲软，当月仅增长0.1%。零售额大幅下滑，英格兰银行行长安德鲁·贝利警告企业因不确定性推迟投资。第一季度0.7%的增速主要得益于出口商在美国关税生效前加速生产，以及购房者为规避4月1日交易税上调而提前完成交易，带动律师和房地产中介业务增长。

　　第二季度经济环境显著恶化：除贸易中断外，雇主还需承担260亿英镑新增工资税，铁路票价、水费等受管制价格上调，叠加购房印花税提高。自去年10月预算发布以来，企业已裁员超25万人以应对最低工资大幅上涨。

　　随着通胀压力缓解，货币市场预计英国央行将在8月启动降息，年底前再降一次，2026年进一步放宽政策。雷蒙德詹姆斯投资服务公司欧洲策略师杰里米·巴特斯通卡尔指出：“5月数据证实，第一季度增长仅为一次性现象，本质是经济活动在美国‘解放日’关税生效前的集中释放。”这一分析凸显英国经济在政策波动与外部冲击下的脆弱性。