机构看金市：7月15日

新华财经|2025年07月15日

•瑞达期货：金价短期内或仍延续区间震荡格局

•申银万国期货：黄金长期驱动仍然提供支撑 但价位较高上行迟疑

•西南期货：贵金属的长期牛市趋势有望延续

•高盛：预计金价到2025年底达到每盎司3700美元

•Heraeus：最近美元的疲软预测可能有助于重启金价涨势

【机构分析】

•瑞达期货表示，此前“大而美”减税法案的正式通过缓解了短期内市场对于美国政府债务上限问题的担忧，经济预期小幅改善，税改法案推动长端美债收益率预期上行，美元获得一定支撑，短期内金价上行受相对受阻。投资者静待即将公布的美国6月CPI通胀数据，预计关税政策加码或推动核心商品通胀边际反弹，核心服务业通胀或延续放缓态势。本次CPI数据超出预期或推动9月降息预期继续下行，虽近期有部分联储官员释放鸽派降息信号，但近期特朗普对于关税税率的上调给未来通胀前景续添不确定性，美联储整体仍维持偏观望的态度，关税对于通胀影响的不确定性或加剧贵金属市场的多空博弈，金价短期内或仍延续区间震荡格局。

•申银万国期货表示，近期良好经济数据下，美联储提前降息预期降温，美元企稳金银承压。但是美联储官员们表态呈现分化，部分官员表示支持7月降息，但降息有着通胀降低、就业数据转弱、贸易政策明朗等前提条件。近期美国方面数据所显示关税政策的冲击比担忧中的要小，不过后续影响或逐步上升。随着政策框架的修改，市场或为未来宽松进行铺垫，如关税政策明朗，降息预期将进一步明确，目前中性预期为9月开始降息。此外大而美法案落地继续推升美国财政赤字预期，中国央行持续增持黄金，黄金方面长期驱动仍然提供支撑，但价位较高上行迟疑，白银受工业品提振表现偏强。近期需警惕特朗普威胁兑现的风险，金银或延续偏强表现。

•西南期货表示，当前全球贸易金融环境错综复杂，关税存在巨大不确定性。“逆全球化”和“去美元化”大趋势，利好黄金的配置价值和避险价值。各国央行的购金行为对黄金走势也形成了支撑。如果美国经济增速放缓，美联储有望开启降息，为黄金提供新的上涨驱动力。因此，该机构认为贵金属的长期牛市趋势有望延续，考虑做多黄金期货。

•高盛指出，各国央行和其他机构在今年1月至5月期间，平均每月买入约77吨黄金。高盛仍然预计未来几个季度金价将创下新高。高盛还指出，基金的黄金净头寸已从4月的高位回落，这为黄金ETF以及央行继续买入提供了“更具结构性的空间”。高盛分析师仍然预计金价到2025年底达到每盎司3700美元，到2026年年中升至4000美元，并重申“长期做多黄金”的投资建议。

•贺利氏（Heraeus）贵金属分析师表示，最近美元的疲软预测可能有助于重启金价涨势。在全球范围内，分析师大幅下调2025年底美元预测。预测中值显示，到年底，美元将下跌1%，2026年将进一步下跌4%。在上周的美联储会议记录中，大多数美联储官员仍支持今年再降息两次，尽管实际降息推迟到今年下半年。如果美元像预期的那样走软，投资需求和央行储备需求仍然很高，黄金应该在此次盘整后继续上涨。然而，如果金价跌破支撑位，那么任何进一步的上行可能将会推迟到今年晚些时候。