分析观点：银价触及39美元阻力位，但仍有动能挑战历史高点

2025-07-15

一位市场分析师表示，尽管银价触及每盎司39美元的阻力位，但仍有足够的动能挑战2011年创下的历史高点。

在隔夜触及近14年高点后，银价正面临强劲的抛售压力。但Solomon Global的分析师Nick Cawley表示，有几个因素对白银有利，这应该会支撑银价走高。

他在最新的报告中表示：“现货银价将在短期内走高，并测试每盎司40美元的心理阻力位。之前的月度高点为43.35美元/盎司（2011年9月）和44.24美元/盎司（2011年8月）开始发挥作用。”

Cawley指出，工业需求为白银提供了坚实的基础支撑，但他补充称，白银作为货币金属的作用正在推动新的势头。

Cawley表示：“货币贬值通常会促使投资者转向硬资产，金银从这一趋势中受益。美元的疲软部分源于对美国通胀可能因拟议的关税和其他政策措施而保持粘性的持续担忧，这些通胀担忧引发了对避险货币和贵金属需求的新一轮飙升。投资者越来越多地寻求保护，以防范潜在的货币贬值和购买力下降，这使得白银成为抵御经济不确定性的有吸引力的对冲工具。”

与此同时，预计白银也将受益于美国货币政策的最终转变。尽管市场并未预计本月晚些时候会降息，但市场仍强烈预期美联储将在9月开始降息。

Cawley说：“如果美国利率大幅下降，环境将对一系列贵金属变得更加有利。降息降低了持有金银等非收益资产的机会成本，这可能会大幅推高价格。除非基本面发生改变，否则银价似乎有能力延续其令人印象深刻的涨势，并在未来几周触及多年新高。”

尽管白银有望走高，但Cawley指出，他预计白银不会继续跑赢黄金。银价短暂升至每盎司39美元上方，推动金银比率降至85.88，为去年12月以来的最低点。该比率已从4月份107以上的高点下降了近20%。

Cawley表示：“价差回到多年来的交易通道，MACD指标显示价差正变得超卖，因此未来几个月白银进一步跑赢黄金可能有限。”