避险情绪摇摆不定，黄金维持箱体震荡，等待方向选择

2025-07-16

在连续两日下跌后，黄金于周三亚洲时段小幅反弹，企稳于3320美元上方，吸引部分逢低买盘入场。市场对美国总统特朗普持续加码的关税政策保持高度关注，避险情绪升温成为支撑金价的核心因素。

美国6月CPI数据显示，整体物价环比上涨0.3%，为五个月来最大涨幅，核心CPI同比升至2.9%，均高于预期。这令市场担忧关税正逐步推高通胀，从而促使美联储延长高利率政策周期。

波士顿联储主席苏珊·柯林斯表示：“当前设定货币政策面临挑战，强劲的经济表现给予联储更多时间观察关税的滞后效应。”

达拉斯联储主席洛根则强调：“关税可能在未来几季持续推高通胀，目前并非降息的合适时机。”

特朗普本周宣布将于月底对进口药品征收200%关税，此前还已对20多个国家的商品加征关税，并对铜征收50%税率。这一系列贸易政策升级加剧市场不安情绪，成为黄金短线反弹的重要推手。

不过，美元指数（DXY）在刷新三周高点98.60后暂时回调，加之美债收益率维持高位，整体仍对无息资产黄金构成压制。

市场目前聚焦周三晚间即将公布的美国PPI数据，作为通胀走势的前瞻指标，其表现将直接影响黄金下一步走势。此外，美联储多位票委的讲话也将影响市场对利率路径的判断。

从4小时图来看，金价周二在回落至100周期SMA（约3320美元）附近获得支撑，止住自三周高点回撤的跌势。短期内，如能站稳3342-3343阻力带上方，或将再度测试3365-3366区域，进一步目标位为3400美元整数关口。

但值得注意的是，动能指标如MACD与RSI尚未完全形成明确看涨信号，反映当前上涨动能仍有限。若金价跌破3320美元支撑，或将下探3300关口，进一步支撑见3283-3282区域，甚至不排除回测7月低点3247美元一线的可能。

编辑观点：

当前黄金走势受到基本面与技术面的双重牵制。一方面，特朗普关税政策推高通胀预期，引发避险与对美联储政策路径的再思考，为黄金提供支撑；

另一方面，美联储“维持高利率更久”的基调限制了金价反弹空间。短期内，黄金或维持区间震荡，方向选择有待PPI数据及联储讲话释放明确信号。关注3343与3320两个关键技术位，以判断突破或回调方向。