迈科期货：美联储政策预期扰动，贵金属反复波动

2025/7/17

一、财经要闻

　　1.美国总统特朗普在谈及美联储主席鲍威尔时表示，目前没有计划采取任何行动，也没有起草解雇信件。特朗普称，他“大概率不会解雇鲍威尔，除非证明存在欺诈行为”。他还称，白宫经济顾问凯文·哈塞特是其考虑担任美联储职位的人选。而此前一天，特朗普也称财政部长贝森特是美联储主席人选。

　　2.美国总统特朗普表示，药品关税可能将于月底推出，芯片关税时间表和药品类似，但不那么复杂；正在研究5-6项贸易协议，8月1日前可能达成2-3项贸易协议，将很快发布对较小国家的关税信函，可能对所有小国家征收约10%的统一关税。将有150个国家收到关税支付通知。正与印度谈判，双方接近达成协议。

　　3.美国6月PPI环比持平，5月数据上修为增长0.3%。这是自去年9月以来最温和的年度涨幅，同比上升2.3%。剔除食品、能源和贸易服务后的核心PPI同样持平，同比上涨2.5%，创下2023年底以来最小增幅。

　　4.特朗普拟签署行政令，推动美国养老金投资私募市场。该命令将指示劳工部和美国证券交易委员会向雇主及养老金管理机构提供指导，以纳入私募资产等投资到401计划。

　　5.美联储发布的经济状况“褐皮书”显示，从5月下旬到7月初，经济活动略有增加。不确定性仍然很高，导致企业持续保持谨慎。旅游业活动涨跌互现，制造业活动小幅下降，非金融服务业活动平均而言几乎没有变化，但各地区之间存在差异。经济前景呈中性至略微悲观态势。

　　6.美国贸易代表办公室宣布启动针对巴西不公平贸易行为的301调查，调查巴西是否不公平地限制了美国对巴西的出口。

　　7.墨西哥总统辛鲍姆表示，墨西哥不接受美国单方面向墨西哥番茄实施的所谓“反倾销税”。她还表示，如果无法与美国在8月1日前就关税达成协议，墨西哥也会就此采取相应行动。

　　8.乘联分会数据显示，7月1-13日，全国乘用车市场零售57.1万辆，同比增长7%，环比下降5%，今年以来累计零售1147.3万辆，同比增长11%；全国乘用车新能源市场零售33.2万辆，同比增长26%，环比下降4%，新能源市场零售渗透率58.1%，今年以来累计零售580.1万辆，同比增长33%。

　　二、基本面分析及结论

　　昨日晚间美国公布的6月份PPI数据回落，其中服务业延续回落，商品类有所反弹，但整体较上月下行。数据并未引发美联储货币政策预期的明显变动。特朗普自上任以来，尤其是二季度以来，随着关税政策的推进以及对美国经济造成的影响，特朗普不断炮轰鲍威尔要求其降息，认为合理的降息幅度应该在三个百分点左右，但鲍威尔迟迟未采取行动。此前并未引发市场情绪的明显波动，因为特朗普并未采取实质性动作，昨日晚间的传闻一度引发的美元指数的急剧下跌后又收回跌幅，加剧震荡幅度。贵金属价格昨日晚间一度快速上行，但随后震荡有所回落。总体而言，近期关税政策的不确定性和货币政策预期的反复，影响市场情绪反复波动。

　　结论：短线震荡略偏多，沪金主力合约关注774、770短线支撑，沪银主力合约关注9100、9000短线支撑。