瑞达期货：黄金逢低布局

  2025-07-18

隔夜，沪金主力2510合约跌0.12%报776.74元/克，沪银主力2510合约涨0.60%报9204元/千克；国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货跌0.41%报3345.40美元/盎司，COMEX白银期货涨0.83%报38.44美元/盎司。

美国6月零售销售数据呈现超预期反弹，此次零售复苏呈现广泛性特征，在13个主要零售类别中，有10个类别实现正向增长。其中，汽车销售作为关键拉动因素，在经历连续两个月的收缩后重拾增长动能。部分品类销售金额的增长可能在一定程度上反映了企业将加征关税带来的成本压力通过零售渠道进行转嫁，从而对名义销售额形成支撑。尽管面临贸易政策不确定性，美国消费端仍展现出较强的韧性，部分或于特朗普暂缓关税条例有关，但考虑到近期关税政策有所加码，后续通胀仍存在上行风险，或对未来数月的零售数据构成一定影响。受强韧销售数据提振，美元隔夜延续反弹，对金价上行形成潜在压制。隔夜特朗普宣布对日本加征25%关税，但或与印度达成贸易协议。关税预期反复不断，美日贸易谈判持续受阻，叠加俄乌局势边际升温，提振市场避险情绪，仍对金价构成一定支撑。近期特朗普对于关税税率的上调给未来通胀前景续添不确定性，关税及减税法案的持续上演提振黄金避险属性，金价中枢或持续上移。当前市场对于美联储9月降息的押注较为稳固，降息叠加通胀加速升温的预期或推动美债实际收益率趋于下行，潜在利多金价。白银方面，前期白银投资需求激增导致库存趋紧，工业属性受半导体工业需求稳步上升而受到支撑，但光伏用银需求边际转弱，短期投机多头减仓或带来调整压力。

操作上，黄金逢低布局，白银注意回调风险。沪金2510合约关注区间：760-800元/克；沪银2510合约关注区间：9000-9300元/千克。