金价狂飙，首饰遇冷！投资金条、黄金ETF升温

新京报 2025-07-24

“黄金饰品感觉有几件就够了，还是留着现金在手里比较好。”浙江小满（化名）表示，原本她还打算买一些黄金饰品，但今年来黄金价格上涨太快，让她不得不放弃购买的想法。

今年以来，黄金价格不断上涨，抑制了黄金首饰消费的增长。7月24日，中国黄金协会发布数据显示，今年上半年，黄金消费量505.205吨，同比下降3.54%。其中，黄金首饰消费量同比下降26%。

高金价抑制黄金首饰消费金条金币投资需求量大幅增长

在黄金价格不断攀升之下，不少如小满一样原本打算购买黄金的消费者有所减少。有金店工作人员告诉贝壳财经记者，现在买金的客户确实不如前几年多，但她预计金价也不可能回归到原来五六百元的状态，“逢低买入”是明智选择。

中国黄金协会指出，高金价抑制黄金首饰消费，轻克重、设计感强、附加值高的首饰产品仍然受青睐，这类产品使得商家盈利情况较好。

“现在低克重的产品比较好卖。”上述金店人士告诉贝壳财经记者，一方面这样的产品更显年轻化，更受到年轻人的喜爱；另一方面低克重的黄金饰品总体价格不贵，因此也相对卖得更好。

与黄金饰品相比，黄金投资却保持了火热情绪。根据中国黄金协会数据，在我国上半年的黄金消费中，金条及金币264.242吨，同比增长23.69%。

中国黄金协会表示，金店金条需求仍然旺盛，但利润较低。地缘冲突加剧与经济不确定性使得黄金避险保值的功能进一步凸显，民间金条和金币投资需求大幅度增长。

今年上半年，全球地区冲突不断升级，避险情绪利好黄金，国际黄金价格大幅上扬。6月底，伦敦现货黄金定盘价为3287.45美元/盎司，较年初上涨24.31%，上半年均价3066.59美元/盎司，较上一年同期上涨39.21%。6月底，上海黄金交易所Au9999黄金6月底收盘价764.43元/克，较年初上涨24.50%，上半年加权平均价格为725.28元/克，较上一年同期上涨41.07%。

国内黄金ETF增仓同比增长173.73% 避险情绪高企

除了购买实物黄金外，一些黄金产品的投资情绪亦十分高涨。

中国黄金协会数据显示，2025年上半年，上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量单边16786.870吨（双边33573.740吨），同比上涨12.70%，累计成交额单边12.1180万亿元（双边24.2360万亿元），同比上升56.46%。黄金品种累计成交额占上海黄金交易所全部商品累计成交额的比重，由去年同期的96.27%提高到97.58%。

2025年上半年，上海期货交易所全部黄金期货期权累计成交量单边75477.958吨（双边150955.916吨），同比上涨88.39%。累计成交额单边44.4429万亿元（双边88.8859万亿元），同比上升149.17%。黄金期货期权累计成交额占上海期货交易所全部商品期货期权累计成交额的比重，由去年同期的16.56%提高到33.54%。

值得注意的是，2025年上半年，国内黄金ETF增仓量为84.771吨，较2024年上半年增仓量30.696吨，同比增长173.73%。至6月底，国内黄金ETF持仓量为199.505吨。

黄金生产与去年持平冶炼金产量有所下降

中国黄金协会最新统计数据显示：2025年上半年，国内原料产金179.083吨，比2024年上半年减少0.551吨，同比下降0.31%，与去年基本持平。

其中，黄金矿产金完成139.413吨，有色副产金完成39.670吨。另外，2025年上半年进口原料产金76.678吨，同比增长2.29%，若加上这部分进口原料产金，全国共生产黄金252.761吨，同比增长0.44%，与去年持平。

今年上半年，高质量发展政策导向和高企的黄金价格为黄金企业带来了历史机遇，黄金生产企业利润空间加大，部分企业选择降低入选品位，最大限度利用金矿资源，但黄金产量并未明显增加。大型黄金企业致力于中长期高质量发展，加大大型矿山生产项目基建和技术改造投入，其短期生产计划有所调整，企业矿产金产量出现阶段性回落。黄金冶炼企业来料减少，冶炼金产量亦有所下降。

此外，中国黄金协会指出，重点黄金企业积极推进“走出去”发展战略，成效显著。2025年上半年，我国大型黄金集团境外矿山实现矿产金产量39.608吨，同比增长16.17%。

新京报贝壳财经记者 姜樊