八连降后收手！欧洲央行维持利率不变，静待美方关税政策明朗化

07-24

由于关税最终如何落地尚不清晰，欧洲央行没有就后续政策路径提供任何前瞻指引。欧洲央行在声明中罕见地将“贸易争端”列为政策不确定性的主要来源，强调当前环境“异常不确定”。

由于通胀率达到2%，而与美国的贸易谈判仍进展不顺，欧洲央行维持利率不变，这是该行一年多以来首次没有调整利率。

当地时间周四，欧洲央行公布利率决议显示，欧元区欧洲央行存款便利利率2%，欧元区欧洲央行边际贷款利率2.4%，欧元区欧洲央行主要再融资利率 2.15%，均符合市场预期和前值。

但由于关税最终如何落地尚不清晰，欧洲央行没有就后续政策路径提供任何前瞻指引。

不确定性之源：美欧贸易争端悬而未决
欧洲央行在声明中罕见地将“贸易争端”列为政策不确定性的主要来源，强调当前环境“异常不确定”。分析指出，央行内部对美方关税的最终落地情况缺乏判断依据，这也是央行此次未提供未来政策指引的原因之一。

据见闻此前文章，有媒体称，美国和欧盟接近达成协议，美方将对欧盟征收15%的关税，和美国本周同日本达成的贸易协议类似。欧盟可能同意这种对等关税，避免面对美国总统特朗普最近发函威胁的更高关税。据央视新闻，特朗普7月12日宣布，将自8月1日起对从欧盟进口的商品征收30%关税。

通胀回落至目标水平，经济显示韧性
欧洲央行在声明中指出，“当前通胀已达到2%的中期目标”，这是本轮政策周期中的一个关键里程碑。尽管薪资增速依然偏高，但近期已有所放缓，国内价格压力正在减轻。

声明写道，在充满挑战的全球环境中，欧洲经济整体表现出韧性。与此同时，受贸易争端影响，经济环境依然异常不确定。”

目前市场焦点转向欧洲央行是否会在未来继续降息——自2024年6月以来，该行已连续降息八次。

欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德此前表示，除了贸易问题之外，央行也已准备好应对其他挑战，包括欧元走强，以及即将到来的欧盟在基础设施与国防领域的财政支出扩张。

尽管如此，投资者仍预计到年底前将再降息22个基点，而此前接受调查的经济学家普遍预测，9月还有可能进行本轮周期的最后一次25个基点降息。