金价“四连跌”！金条价格还能突破800元吗？

国是直通车|2025年07月29日

虽然短期黄金价格下行，但长期来看，仍有诸多支撑因素。面对当前黄金走势，不同投资者应采取不同策略。

黄金价格出现“四连跌”。

纽约商品交易所黄金期货价格从7月23日至28日，4个交易日连续下跌，最低触及3300美元／盎司。7月29日开盘后，从3313美元跌至3305美元又小幅反弹。

29日，国内投资金条中信银行报价781.80元／克。自3月中旬，国内投资金条价格进入700元／克区间，曾一度突破800元／克，目前国内投资金条价格已基本在700元档“徘徊”超4个月。金条价格还将在700元价位中持续多久、未来还能突破800元吗？

短期下行因素交织

近期黄金价格下行，是多重因素共同作用的结果。

汇管信息研究院副院长赵庆明在接受采访时认为，从贸易层面看，上周三金价自3400美元／盎司高位回落。今年初尤其是4月初以来，关税战和全球贸易战成为影响金价的重要因素，贸易战激烈时金价上行，达成关税协议、贸易战缓和时金价明显回落。

欧盟刚与美国在关税、投资等方面达成协议。当地时间7月28日，中美两国经贸团队在瑞典斯德哥尔摩举行中美经贸会谈。

工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林在接受采访时指出，美日、美欧之间关税谈判落定，市场对全球经济风险判断转向，作为避险资产的黄金投资热度下降。

在地缘政治方面，中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英在接受采访时说，当下更多避险资金处于观望状态。地缘政治风险上升时金价抬升，缓和时金价下行，过去几年地缘政治风险一直是影响金价的主要因素。

经济数据和货币政策也有影响。美国就业率好转、美元指数上升，对黄金价格形成压制。过去几年全球主要央行货币政策整体呈现货币超发情形，货币政策宽松时有利于金价上涨，收紧时金价承压。

赵庆明表示，近期金价已处于严重高估状态，继续上涨空间相对有限。

长期支撑因素仍在

虽然短期黄金价格下行，但长期来看，仍有诸多支撑因素。

王红英认为，世界经济政治军事冲突的结构性因素依然存在，全球经济竞争态势下结构性缓和难以实现。包括中国央行在内的许多国家央行持续增持黄金，以应对未来多变局势。自2010年起，央行成为国际黄金市场的重要参与者和净买入者，央行购金使这部分黄金永久退出市场，打破供需平衡，推动金价上涨。从2010年到现在，金价明显处于上行通道，尽管过程中有波折，但大方向是上涨的。

同时，美国政府债务水平也进一步扩张，削弱了大家对美元信誉的信心。在美国政府整体负债规模扩大的背景下，黄金的避险及储备投资属性，叠加高关税下美国通胀或进一步上升时黄金的抗通胀特点，这些仍是中长期资金关注的主要利多因素。

王红英预测称，从长期发展趋势看，国与国之间的政治、经济、军事对抗是长期矛盾，且缺乏根本性解决方案，所以长期来看黄金仍有进一步上升趋势。

投资策略因人而异

面对当前黄金走势，不同投资者应采取不同策略。

对于刚入门的黄金投资者，王红英提醒，黄金价格上涨趋势已持续多年，虽当前价格不断突破新高，但受全球结构性利多利空因素影响，市场仍处于相对风险溢价状态。

短期投资者宜以偏空操作策略为主，中长期则以逢低吸纳为主，且不宜过度使用期货、期权等投资性杠杆，建议以购买现货金条或黄金ETF为主要投资策略。

赵庆明也认为，当下并非买入黄金的“黄金时期”，新入门投资者要警惕风险，要做好止损操作。

在黄金投资工具选择上，各有优劣。实物黄金投资如金条，有大型金融机构和生产企业背书，保值率和安全性相对较好，但操作方式是先购买再卖出，交易方式单一，出售时折扣和手续费相对较高。

赵庆明建议，实物黄金投资要谨慎，因为实物金流动性差，买卖差价大，除非对实物黄金特别钟情，否则不建议购买。纸黄金在一些大银行可进行买卖，操作方式相对简单，投资额度不高，可做多和做空，资金规模相对较小，受到投资者青睐，但由于交易便捷也易导致交易频繁，增加操作失误和投资损耗的风险。

国内或国际的期货和期权交易方式是加杠杆投资，主要特点适合专业投资者掌握和使用，没有经验的投资者对期货期权等投资品种要谨慎选择，尤其是欧美黄金交易以美元计价，汇率变化会给投资者带来一定资本性损失风险。

赵庆明认为，黄金ETF比较适合普通投资者进行长期投资，长期来看，黄金结构性上涨是趋势，通过定投黄金ETF产品应是不错的选择。

未来黄金价格走势充满不确定性，投资者需密切关注地缘政治风险、美元汇率以及央行购金等关键要素变化。

赵庆明提醒，投资者应动态调整资产配置，合理控制黄金占比，将黄金资产在总资产中的占比控制在15%以内，并设置动态止盈机制，避免将黄金视为短期投机工具，而应将其作为资产组合中的“稳定器”。

盘和林则希望投资者谨慎参与，尽量选择投资成本较低的黄金投资品，比如纸黄金或者国内银行推出的投资金条。