广发期货：黄金呈现连跌

2025/7/29

消息方面，当地时间7月27日，美国总统特朗普表示，美国已与欧盟达成15%税率的关税协议。特朗普表示，欧盟将比此前增加对美国投资6000亿美元，欧盟将购买美国军事装备，并将购买价值7500亿美元的美国能源产品，钢铝关税保持现状，美国将在芯片领域投入大量精力。欧盟将开放其20万亿美元的市场，并首次完全接受美国的汽车和工业标准。欧盟委员会主席冯德莱恩称，汽车和医药行业均实行统一的15%关税，尚未做出烈酒领域决定。据新华社报道，当地时间7月28日，中美两国经贸团队在瑞典斯德哥尔摩举行中美经贸会谈。

美国财政部公布，目前预计，今年三季度的净借款规模将达到1.007万亿美元。这一预期较4月公布的预期规模5540亿美元高出4500多亿美元，相当于财政部将预期大幅上调将近82%，这主要源于为避免触及债务上限，财政部一般账户的现金消耗更多，但二季度实际借贷仅650亿美元，远低于4月预估的5140亿美元。

据央视新闻，正在英国苏格兰进行访问的特朗普表示，他对俄罗斯总统普京感到非常失望。特朗普还表示，他正在缩减此前用以给俄罗斯与乌克兰达成协议所设定的50天期限。特朗普表示，新的期限大概是10到12天，他将在周一当晚或29日确认具体的最后期限，并威胁对俄实施"二级制裁"。

隔夜，美国与欧盟宣布达成贸易协议且美国取得更有利成果，美元资产得到提振，美元指数大幅回升，美股继续走强，前期市场担忧情绪缓和并将关注放到本周的美联储议息决议上，而黄金等避险资产持续回落。国际金价开盘后前半段波动较小但美盘时段价格跳水超30美元但守住3300关口，收盘价报3314.78美元/盎司跌幅0.67%创“四连阴”；国际银价在周五跌幅相对更多的情况下且受到ETF等资金流入支撑价格相对抗跌，盘中基本围绕开盘价波动，收盘报38.14元/盎司持平。

【后市展望】

尽管前期出于对贸易冲突的担忧部分资金选择押注黄金多头，但8月1日到来前或有更多国家和美国达成贸易协议，且美联储7月降息概率较低，都对美元资产形成支撑从而抑制金价涨幅，后期市场将回归美国经济基本面的影响逻辑。技术面上国际金价持续盘中形成三角形态在3450美元的前高存在阻力缺乏较强突破的驱动，短期国际金价冲高回落受到国内商品市场情绪扰动可能再度测试60日均线（沪金760元附近）的支撑，可逢低阶段做多把握连跌后修复。

白银方面，近期伦敦金银市场协会白银拆借和租赁利率急升至后回落，这反映市场白银实物需求出现较大变化，但其工业基本面需求相对偏弱，ETF资金流向仍驱动价格中枢将不断上移。短期白银受商品市场情绪扰动走势仍较反复，价格在37美元（8900元）上方波动以逢低买入为主。

【资金面】金银行情波动下使机构资金流动变化较大，部分资金继续流入ETF使持仓创新高，短期对价格带来支撑。