日本央行按兵不动但释放鹰派信号 植田和男：加息“取决于数据”

新华财经北京7月31日电（崔凯）日本央行（BOJ）如期维持基准利率不变，将隔夜拆借利率继续锚定在0.5%。尽管未采取进一步加息行动，央行在最新发布的经济展望报告中大幅上调了未来两年的通胀预期，幅度超出市场普遍预期，引发市场对年内可能再度加息的猜测。

在会后新闻发布会上，日本央行行长植田和男就货币政策、通胀前景、工资增长及外部风险等议题发表讲话，整体基调谨慎中透露出对通胀持续性改善的信心。

植田和男强调，尽管潜在通胀正在“逐步上升”，但目前仍低于2%的目标水平。他指出：“潜在通胀并未因关税问题而陷入停滞阶段，关键在于其是否更有可能持续接近2%。” 他还表示，经济增长放缓可能导致潜在通胀下行，因此必须密切关注数据演变。

此次通胀预期的上调主要源于食品价格的持续上涨压力。植田承认，“食品价格上涨放缓可能需要时间”，并解释称对2025财年CPI预测的修正“主要是食品方面的原因”。

植田和男表示，近年来日本企业涨薪正逐渐成为常态，工资-通胀周期“预计将得以维持”。但他也坦言：“难说何时可以判断明年的工资谈判结果”，并强调需要持续观察企业能否将成本有效转嫁至终端价格。

他特别提到，正密切关注美国贸易政策（包括潜在关税）对日本制造商及其员工薪资的影响。“我们正处于关税影响将变得明显的阶段，但不确定何时会显现出来。” 他补充道，央行将“仔细审查贸易政策如何影响企业的定价行为”。

面对市场对加息时点的追问，植田和男重申政策决策将高度依赖数据，不会预设路径。“希望仔细观察数据做出加息决定”，他表示，“将在每次货币政策会议上做出适当决策，同时确认风险以及我们对潜在通胀看法的可能性。”

他强调，政策不会仅基于新的消费者物价指数预测而调整，“仅修正2025财年价格预期不会影响政策”。同时，央行将继续与政府保持密切协调，但不会直接评论财政政策。

植田评估当前日本经济“虽存在一些疲软状况，但正在适度复苏”。他对日美贸易协议给予积极评价，称其“降低了日本经济前景的不确定性”，是“一个重大进展”。

然而，他也警告全球经济不确定性依然很高，若海外因贸易政策导致经济放缓、企业利润下降，日本经济增长可能随之放缓。在此背景下，宽松的货币条件将继续为经济提供支持。

在资产持有方面，植田表示，关于如何处理央行所持有的交易型开放式指数基金（ETF），需要“时间”来审慎考虑。他指出，通过当前的政策操作和数据积累，“应该最终能够更好地判断数据”，为未来政策退出路径提供依据。

尽管本次会议未加息，但上调通胀预期且未明确排除紧缩可能，被市场解读为“鹰派按兵不动”。分析人士认为，日本央行正为未来的加息“留门”，下一步行动将高度依赖即将公布的工资谈判结果、核心通胀数据以及全球贸易环境的变化。