美联储鹰派立场与强劲经济数据推高美元，黄金重回箱体下沿，短期延续震荡调整

2025-07-31

在前一交易日大幅回落后，黄金价格（XAU/USD）于周四亚洲交易时段出现技术性反弹，企稳于100日均线上方。此前受美联储最新决议影响，金价一度跌至3270美元附近的一个月低点。

美联储于本周会议上连续第五次维持利率不变，政策区间仍为4.25%-4.50%。尽管面临总统特朗普及盟友要求降息的压力，但声明措辞更为乐观，并强调经济“持续稳健扩张”。

“美联储的鹰派立场明显打压市场对9月降息的预期，这对无息资产如黄金构成直接压力。”—OANDA大宗商品分析师Edward Moya表示。

在会后，美联储主席鲍威尔表示：“9月是否降息尚未作出决定，目前的政策仍属温和限制性，并未拖累经济。”此番言论叠加强劲经济数据，引发美元快速走强。

美国ADP报告显示7月私人部门就业增长10.4万，远好于前值修正的2.3万下降。同时，美国商务部公布的二季度GDP年化增长率为3.0%，逆转上季度的-0.5%，反映出美经济基础稳固。

目前市场关注的焦点转向美联储最看重的通胀指标——核心PCE物价指数，该数据将于今晚公布，料将对美元与黄金走势构成直接指引。

从技术面看，黄金价格短线获得100日均线（约在3270美元）支撑，并在该位置上方形成初步反弹。不过，日线图MACD等动能指标开始走弱，表明当前反弹更多为技术性修复而非趋势逆转。

上方阻力3310美元区域为短线关键阻力，若无法突破，预计将吸引新的空头入场。若突破并企稳，将打开进一步上行至3325-3326美元水平的空间。

下方支撑100日均线（3270美元）为首道防线，若失守则可能进一步回测6月低点3248-3247美元。跌破此位，则金价恐测试心理支撑3200美元大关。

当前价格维持在区间中部，后续方向仍需等待PCE数据给出明确催化信号。

“虽然黄金在技术支撑位出现企稳迹象，但强劲的美联储立场和美国经济表现削弱其中长期上行动力，除非PCE数据意外疲弱，否则金价可能继续震荡偏空。”——道明证券贵金属策略主管Bart Melek

编辑观点：

黄金当前走势处于政策博弈与数据博弈的夹缝之中。虽然价格在3270美元上方获得支撑，反映出避险属性仍具吸引力，但美国经济数据持续强劲、美联储明确拒绝9月降息，为黄金构筑了强大上行阻力。

若核心PCE物价指数高于预期，将重新点燃美元买盘并令金价承压。关注3310美元与3247美元两个关键区间的突破方向。