美国消费者信心连续第二个月上升 但整体乐观程度仍处历史低位

2025-08-01

7月份，美国消费者信心连续第二个月上升，但整体乐观程度仍处于历史低位。密歇根大学发布的消费者信心指数当月上升1.6%(1.0点)，达到61.7，是自今年2月以来的最高水平。不过，该指数较去年同期仍下滑7.1%(下降4.7点)，反映出美国消费者对经济前景的看法依然偏悲观。

密歇根消费者信心指数是由密歇根大学每月发布的调查报告，衡量美国消费者对经济、个人财务状况、商业环境及消费意愿的信心。该调查每月发布两次，分别为月中初值和月底终值。

调查项目主任Joanne Hsu指出，7月消费者情绪虽有回升，但增幅有限，整体指数仅比6月增加1点。其中，当前经济状况指数(CECI)上涨近5%，达到68.0，为今年1月以来最高水平，连续第二个月改善；而消费者预期指数(CEI)则小幅下跌至57.7，为4月以来首次回落。

Hsu补充称，本月股市投资者的信心提升，部分抵消了非股市投资者信心的下滑。值得注意的是，在政治立场分布上，无论是共和党、民主党，还是无党派人士，信心水平均出现了轻微回升。但整体而言，消费者对美国经济走向仍然缺乏信心，尽管相比4月的低谷，部分担忧已有所缓解。

从历史角度来看，当前61.7的指数远低于历次经济衰退初期的水平。数据显示，自1978年以来，密歇根消费者信心指数的平均值为84.4，而当前读数则分别低于这两个平均值26.9%和25.9%。在过去571个月的数据中，目前的61.7仅处于第6百分位，凸显当前信心之低。

密歇根消费者信心指数通常具有一定波动性，平均月度变化为3.1点。本月1.0点的变动幅度属温和水平。数据显示该指数与美国实际GDP之间存在一定关联，三个月移动平均趋势与经济基本面走向基本一致。

值得一提的是，该调查还根据党派分类分析消费者情绪。数据显示，历届共和党与民主党政府执政期间消费者信心均有正负波动，显示情绪变化更多与经济状况相关，而非单一政党因素所致。

从构成来看，7月当前经济状况指数(CECI)录得68.0，较上月上涨4.9%，较去年同期上升8.5%，优于市场预期的66.8。相较之下，消费者预期指数(CEI)为57.7，较6月下降0.7%，同比下滑16.1%，低于预期的58.6。

关于通胀预期，消费者对未来一年的通胀预期连续第二个月下降，从6月的5.0%下降至4.5%，为今年2月以来最低值；不过，仍高于去年12月大选后的水平。长期通胀预期也连续第三个月下降，从6月的4.0%降至3.4%，为今年1月以来最低，尽管较去年底仍偏高。

除了密歇根指数，另一项广受关注的消费者信心指标，美国会议委员会发布的消费者信心指数也提供了对消费心理的另一种视角。该指数更侧重就业和劳动力市场的表现，与密歇根指数关注的家庭财务和通胀预期不同。尽管波动性更大，两者长期趋势基本保持一致。

总体而言，7月美国消费者信心虽出现小幅回升，但受通胀压力、经济不确定性等因素影响，整体信心水平仍低于历史平均值，反映出消费者对经济复苏的信心依旧脆弱。未来数月，若宏观经济和通胀形势未能明显改善，消费动力或仍面临压力。