黄金“降息预期”VS“美元反弹”：3360关键分水岭，破位将触发30美元闪电战

周一（8月4日），北京时间，现货黄金（XAU/USD）报价为3358.79美元/盎司，日内微跌0.13%，显示市场在新一周初交易情绪谨慎。受上周五美国非农就业数据疲软影响，黄金价格在上周尾盘冲高至一周高点，但今日开盘后美元小幅反弹，叠加美债收益率温和回升，黄金价格承压回落，未能延续强势。尽管如此，地缘政治风险加剧及全球风险偏好走弱为黄金提供了支撑，限制了其下行空间。本文将结合基本面与技术面，深入分析黄金市场的最新动态，并展望未来趋势。

基本面分析：宏观数据与避险情绪并存

上周五公布的美国7月非农就业数据成为市场焦点。报告显示，新增就业仅7.3万人，远低于市场预期的11万人，且5月与6月数据被下修，进一步凸显美国劳动力市场降温迹象。失业率从6月的4.1%小幅升至4.2%，劳动力参与率则从62.3%降至62.2%。尽管平均小时工资年率从3.8%升至3.9%，显示薪资压力仍在，但整体数据疲软强化了市场对美联储9月降息的预期。知名机构分析师指出，当前市场对美联储9月降息的押注已接近100%，这对非收益资产黄金构成潜在利好。

然而，美元并未因降息预期而大幅走弱。今日美元指数在温和的美债收益率反弹支撑下小幅回升，部分抵消了上周五的跌势。，部分交易者认为，美元的短期反弹可能受到空头回补的推动，但鉴于美联储降息周期的临近，美元上行空间受限。这种美元走势对黄金价格形成一定压力，但并未引发持续性抛售。

地缘政治因素同样为黄金提供了支撑。俄乌局势的持续紧张，以及特朗普近期针对俄方的强硬表态，进一步加剧了市场避险情绪。据报道，特朗普下令向俄罗斯附近海域部署两艘核潜艇，以回应俄方前官员的挑衅言论。这种地缘政治的不确定性推高了黄金的避险需求。此外，特朗普的关税言论引发市场对全球贸易环境恶化的担忧，部分投资者转向黄金以对冲风险。一位资深交易员评论：“地缘风险叠加贸易不确定性，黄金的避险属性短期内难以被取代。”

美联储内部动态也为市场增添变数。美联储理事会成员Adriana Kugler的辞职，以及特朗普对劳工统计局负责人的直接干预，引发市场对美联储独立性的担忧。，有交易者表示，这种政治压力可能限制美联储政策的灵活性，进而对美元走势和黄金价格产生复杂影响。尽管如此，市场普遍认为，美联储降息路径已较为清晰，这为黄金的中长期走势提供了支撑。

技术面分析：关键支撑与阻力位指引方向

从技术面看，黄金价格在上周五突破了3335美元的水平阻力，并站上4小时图的200周期简单移动平均线（SMA），为多头提供了信心。当前，200周期SMA位于3340-3338美元区间，这一水平已成为短期关键支撑。知名机构的技术分析师指出，4小时图上，相对强弱指数（RSI）等震荡指标正逐步进入正值区域，显示多头动能仍在积累，短期内黄金价格在回调时可能吸引买盘介入。

然而，今日黄金价格在亚盘高点3369-3370美元附近遇阻，未能进一步突破3400美元的整数关口。，有技术交易者指出，3400美元不仅是心理关口，也是近期多空博弈的焦点。若黄金能有效突破这一水平，下一阻力位将指向3434-3435美元区域，甚至可能挑战4月创下的历史高点3500美元。反之，若价格跌破3338美元的200周期SMA，短期买盘可能在3322-3320美元区域重新活跃，而3300美元则被视为关键支撑位，一旦失守，空头可能占据主动。

从更长周期看，日线图显示黄金自7月以来维持高位震荡格局，整体上行趋势未变。一位技术分析师评论：“黄金的长期趋势仍偏多，短期回调更多是技术性调整，而非趋势反转。”结合当前市场情绪，黄金价格在关键支撑位附近的韧性，显示多头仍在等待进一步催化剂以推动价格突破。

市场情绪与驱动因素

市场情绪方面，全球风险偏好的走弱为黄金提供了额外支撑。特朗普的关税言论引发市场对全球供应链中断的担忧，叠加地缘政治风险，投资者对风险资产的兴趣减弱，黄金作为避险资产的吸引力增强。此外，美元的短期反弹并未改变其年内下行趋势。知名机构分析称，美元空头在当前高利率环境下需承担较高的持仓成本，这可能限制美元进一步下跌的速度，从而对黄金价格形成间接支撑。

今日市场还将关注美国工厂订单数据，该数据可能为美元需求提供新的指引。若数据表现疲软，可能进一步强化降息预期，利好黄金；反之，若数据超预期，可能推高美债收益率和美元指数，短期内对黄金构成压力。，交易者普遍认为，短期内黄金价格的波动将受到美元走势和风险情绪的双重影响。

未来趋势展望

展望未来，黄金市场将在基本面与技术面的交织下维持高位震荡格局。美联储9月降息预期的持续升温，以及地缘政治风险和贸易不确定性的加剧，为黄金提供了坚实的避险支撑。然而，美元的短期反弹和美债收益率的回升可能限制黄金的上行空间。技术面上，3340-3338美元区间的支撑力度将是短期走势的关键，若能守住该水平，多头有望推动价格向3400美元甚至更高水平发起冲击。

从中长期看，美联储降息周期的开启、全球经济不确定性的加剧，以及地缘政治风险的持续存在，都将为黄金价格提供支撑。的交易者普遍认为，黄金的避险属性和抗通胀特性将在当前宏观环境下继续发挥作用。短期内，投资者需密切关注美元走势、美债收益率变化，以及地缘政治相关消息的进展，以判断黄金价格的下一波突破方向。

在8月4日的交易环境中，黄金价格在美元反弹和避险需求的博弈中保持韧性。基本面上的降息预期和地缘政治风险为黄金提供了支撑，而技术面上的关键支撑位则为多头提供了信心。未来，黄金价格的走势将取决于美元动向、宏观数据表现以及全球风险情绪的演变，投资者需保持警惕，把握盘面变化带来的机会。